HomeDepot销售收入（户外花园类和工具设备类产品）
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未来展望：渠道补库+地产修复有望带动出口需求回暖 短期变化：库存扰动渐近尾声，期待补库需求释放 本轮工具/OPE 出口需求下行主要受海外渠道商库存政策影响，终端需求仍然相对平稳。通过上文复盘可知，2020-2021 年渠道商积极备库/2022-2023 年渠道商延缓下单节奏、主动去库是造成工具/OPE 相关出口厂商近年来收入波动的主要原因。而对应到终端，渠道商对消费者的销售实际表现相对平稳：1）如上文所述，据美国商务部数据，2020-2023 年建筑 材料、园 林设备及物料店零售额分别+12.34%/+14.69% /+7.36%/-2.86%，即在 2022-2023年加息/地产下行环境中，美国园林设备等销售额实际表现（sell out 口径）仍明显优于国内上市企业收入表现（sell in 口径）；2）从居民支出口径看，美国经济分析局数据显示，2022-2023 年美国居民对房屋和花园工具支出的总规模分别同比+7.9%/-0.2%，表现整体平稳。
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