门店加密分流门店客流,单店店效同比承压。25H1 万辰单店营收同比-19.5%,在门店快速扩店之后,市场密度增加,单店不可避免面临营收压力,对于消费者而言,触达门店数量增加,交付距离缩短,低频囤货需求转为高频即时采买需求,客流被多家门店分流,供给满足能力提升,影响单店店效。对比鸣鸣很忙,2023 年 11 月零食很忙与赵一鸣合并,2023 年鸣鸣很忙门店营收及年末门店数量存在时间口径差异,仅就 2024 年而言,万辰单店营收相比很忙低 10%,预计主要来自于区域差异性,很忙核心布局的华中及华东市场零食消费意愿更强,以及很忙及赵一鸣自主扩店,消费者认知心智更为稳固。