疫情冲击后高端白酒延续稳健表现,次高端弹性释放。2020 年疫情冲击下高端白酒率先复苏,次高端、中低端白酒因消费场景影响受到一定冲击。2021年高端白酒基本面表现维持稳健,次高端白酒、区域名酒需求快速恢复,在去年同期低基数下业绩弹性明显释放。2021 年 Q1/Q2 白酒板块总营收同比增长 22.54%/19.38%,归母净利润同比增长 17.87%/26.20%。其中次高端白酒增幅明显,21Q1/Q2 营收同比增长 39%/47%,归母净利润同比增长30%/73%。高端白酒延续良好增长趋势,21Q1/Q2 营收分别同比增长17%/13%,净利润同比增长 15%/17%。