近年来全球各国密集出台收储或自主可控政策,金属战略价值进一步凸显。由于供给偏集中且供给明确的受限,战略小金属价格或易涨难跌:(1)从供给高集中度看,全球 79%钨矿产量集中在中国;76%钴矿产量集中在刚果;85.5%锑矿产量集中在中国、俄罗斯和塔吉克斯坦;稀土更是中国优势产业,全球 69.2%和 88.6%的稀土矿山和冶炼分离产能集中在中国。(2)从供给受限角度看,刚果设立钴的出口配额政策;稀土和钨国内有生产配额,且近年来针对黑稀土以及超采钨监管趋严;环保以及开采品位下降使得全球锑矿开采量处于较低水平。(3)从战储角度看,钨可以用作穿甲弹弹芯,锑可以增强合金硬度制作导弹弹头,稀土可用于雷达电子系统、战机隐身材料等,在供给受限叠加战备边际需求影响下,战略小金属价格或易涨难跌。