全球再保险市场受供求关系影响呈现“硬市场”和“ 市场”反复循环的周期变化，硬市场中后期与 市场前期利好再保险公司。全球保险再保险市场周期主要由供求关系决定，供给取决于再保险机构的承保能力与承保意愿（用再保险 本增长体现），而需求则由经济发展带来的风险敞口以及投保意愿共同决定（可用全球灾害情况、再保险保 收入体现）。由此供给和需求的错配导致了再保险市场在“硬市场”和“ 市场”之间反复循环。巨灾与气候变化、地缘政治、宏观经济、公共卫生事件四大因素通过影响承保能力、承保意愿、风险敞口、投保（分保）意愿，最终引发国际保险再保险市场的周期变化。“硬市场”即为当巨灾与气候变化、地缘政治、宏观经济、公共卫生事件等风险加剧时，全球 付大幅增加， 本市场 动、投收益下降，供给方承保能力和承保意愿下降，与此同时需求方风险敞口扩大、投保意愿上升。此时市场供不应求，硬市场周期到来，保险再保险 率上涨。保险 率升高、保险条款 严、 用竞争减弱，再保险公司的承保利润率也随之升高。“市场”则相反，风险下降， 产端投 收益良好， 债端 付低于预期，处于供给方的保险再保险机构倾向于放宽承保纪律，做大保 规模，加大承保能力供给，而需求方投保意愿下降，供大于求，最终导致 率下降， 市场周期到来。