展望2026年,人民币汇率或将在合理区间内继续温和升值。一是美联储 降息周期延续。考虑到美国通胀仍高于其2%的目标水平,2026年美联储仍有 降息空间,导致美债收益率走低与中美利差收窄,减少资本外流压力。截至11 月下旬,美国10年期国债收益率已跌至4%附近,中美利差收窄至2.3个百分 点。二是外资有望向境内更多流入。10月,证监会QFII制度“优化11条”已 落地,大幅提高合格境外投资者审批效率,为配置型外资开启“绿色通道”, 这将吸引更多外资加仓人民币金融资产。在盈利增长和估值修复的双重驱动下, 中国关键股指有持续上涨潜力。三是经济基本面将提供坚实稳定支撑。“十五 均衡水平上保持基本稳定形成支撑。此外,央行稳汇率政策工具储备充足,使 用节奏张弛有度,预计将灵活调整政策力度以缓解汇率单边行情预期。 三、宏观政策取向 2026年是“十五五”开局之年,保持经济平稳增长对于稳定就业、化解风 险、提振信心,以及实现中长期发展目标都具有重要意义。宏观政策需更加给