包括滞后报告基金时的增长。提醒一下，我们的筹资数据仅计算 股本，且仅在最终关闭时计算。我们预计，在对滞后报告数据进 行调整后，年内水平将律徊在或高于2023年的水平 然而，尽管存在滞后报告，该资产类别将见证其连续第三年基金 数量下降的趋势，这在多个资产类别中普遍存在。基金数量的减 少是一个显著的趋势，2025年将标志着连续第三年的下降。随着 对滞后报告基金的基金数量进行调整，我们预计，基金数量下降 资本越来越集中在少数基金中，这通常对大型基金和管理者有利 或以上的基金，这是一个创纪录的比例，而这些基金仅占基金总 管理者共筹集了18个基金，总计37亿美元。首次基金的数量达到 了有记录以来的最低点，而筹集的资本比过去五年的平均水平下 5年上半年资本流动的多样性。至于名单的其余部分，大多数由 降了超过50%。新兴管理者的资本形成努力，尤其是那些筹集一 于在第四季度关闭的美国直接贷款基金主导，突显了对这一策略 到三只基金的，努力达到终点也很困难。事实上，在2025年，9 3%的所有债务资本是来自经验丰富的管理者，即那些筹集四个 或更多基金的管理者，创下了由经验丰富的管理者筹集资金的纪 2025年流入欧洲私人债务基金的资本更强劲，筹集了794亿美 录比例. 元，而2024年为559亿美元. 欧洲占筹集债务资本的35.9%，比过去五年的平均水平高 出9.9%且比2024年该地区的份额高出10%以上。欧洲基金的筹 款增加在一定程度上是由于美国有限合伙人(LP)的需求增加, 他们寻求风险分散，以应对在“解放日”宣布的美国关税。这 些有限合伙人旨在减少他们对来自美国政策波动的风险暴露, 向更经验丰富的管理者的推动与向更大基金的推动相辅相成，如 中值债务基金规模同比上升45.5%所示。考虑到大部分晚报告的 基金规模较小，这一中值可能会下降。但在这个资产类别内，向 大基金的趋势显而易见，场地内的竞争者正在不断增加。2025年 关闭的基金中80%规模大于其前任基金，平均增长38.2%。仅有 与此同时，该地区的两个最大基金驱动了超额筹款。如果没有Ar 八只规模达到50亿美元或以上的巨型基金，就占据了2025年筹集 es和CVC的直接贷款基金筹集的299亿美元，欧洲只会占筹集的 资本的36.3%。尽管如此，许多基金仍在延长开放时间以达到筹 剩余债务资本的25.9%，这与欧洲近年来的份额一致。北美保持 款目标。关闭一只基金的平均时间继续拉长，从过去五年的平均 了私募债务筹款的主要份额，占60.5%的筹集资本和59.7%的基 19.2个月延长至2025年的23.5个月. 金数量。亚太地区是唯一一个在这两个指标上都实现增长的区域 ，亚太地区在私募债务筹款总额中所占份额增加到3.2%的资本和 14.1%的基金数量，首次跃升至基金数量的两位数. 筹款受到新年初期最终关闭的推动，最大的基金Ares CapitalE uropeVI于2025年1月以177亿美元的资金筹集关闭，随后Oakt ree Opportunities Fund XII于2025年2月以160亿美元关闭.