产品策略切换或有一定压力,渠道转型见效预计形成有力支撑。我们认为此轮产品策略切换是险企的主动转型,分红险产品收益率为“保证利率+浮动收益”,同时还存在分红实现率的差异,相较传统险的复杂程度更高,对渠道销售专业度和客户的认知水平有一定要求。2023 年全行业代理人规模降至 281 万,人数规模低于 2013年水平,但代理人教育水平、经营年限、产能均有明显提升,我们认为保险行业代理人渠道经历 4 年清虚、提质、增效后代理人在客户拓展、服务能力和专业性上有明显提高,个险渠道转型见效预计为产品策略切换形成有力支持。