美国是中国轮胎海外产能的重要目标市场。据赛轮轮胎 2025年 5月 21日投资者调研纪要,现行关税下,乘用车及轻卡车轮胎适用于 232 条款中 25%的税率;其他轮胎产品则适用对等关税。我们认为美国本土轮胎产能相对有限,长期以来进口依赖度保持较高水平,据 Tire Business 2024 年美国全钢胎替换需求量为 23.4 万条,其中进口量为 19 万条,对外依赖度高达 81%,加征关税后美国轮胎进口需求或仍难以缩减。从进口结构来看,据 USITC,2024年美国全钢胎自泰国进口比例为 27%,是美国轮胎进口第一大来源国,受此影响泰国全钢胎于 2024 年 10 月也相应收到美国商务部的反倾销裁定。考虑泰国反倾销税率以及对美“对等关税”情况,我们认为泰国全钢胎在美竞争力或将有所削弱,泰国出口美国份额或将逐步被越南、柬埔寨等地区承接。