财务:高毛利高周转,高净利率及资产周转率成就亮眼高 ROE。从毛利率来看,潘多拉等产品驱动型品牌均具备较高的毛利率,高毛利得益于其采用的原材料多为银、合金或仿制水晶等原材料,相比黄金钻石原材料成本较低,且在产品设计工艺及营销加持下,产品能获取较高的毛利率。与此同时,产品较快更迭下,整体的存货周转率更高,介于120-170 天区间内,明显低于前述奢侈珠宝品牌 240-340 天的周转天数。从 ROE 来看,快时尚品牌的 ROE 表现更加亮眼,其销售净利率不逊色于奢侈品牌,且更高的总资产周转率及权益乘数加持下,潘多拉及 APM MONACO ROE均高于 31%。