兴业证券发布中国人寿报告，报告对中国人寿公司发展历程、主要参股控股公司、公司股权结构以及公司营业收入情况做了详细介绍。

1、中国人寿发展历程

1949年中国人民保险公司成立。1996年中国人民保险公司更名为中国人民保险(集团)公司，并设立了中保财险、中保人寿和中保再保险这三家子公司。1999年三家子公随着集团的撤销而分离，其中中保人寿更名为中国人寿保险公司。2003年重组改制为中国人寿保险(集团)公司，核心资产和业务注入旗下中国人寿保险股份有限公司(中国人寿)，同年中国人寿在美国和香港上市，并成立了国寿资管。2007年中国人寿成功在A股上市，成为全球首家在纽约、香港和上海三地上市的保险公司，同年成立了国寿养老。2017年总保费突破5000亿元，首年期交保费突破1000亿元。

2、中国人寿主要参股控股公司(含间接)

(1)国寿养老持股比例74.27%。主营业务为养老保险及年金业务，意外险业务，受托管理以养老保障为目的的资金。

(2)国寿资管持股比例60.00%。主营业务为集中管理大部分的保险资金和其他委托资金。

(3)国寿富兰克林资管持股比例40.00%。主营业务为保险资金全球配置及第三方资管服务。

(4)苏州养生子公司持股比例100%。主营业务为养老养生产业投资与资产管理，实业投资。

(5)国寿安保基金持股比例85.03%。主营业务为基金募集、基金销售和资产管理等。

(6)上海瑞崇投资持股比例100%。主营业务为实业投资，投资管理，投资资讯。

(7)国寿财险持股比例40.00%。主营业务为财产保险业务。

(8)广发银行持股比例43.69%。主营业务为存款和贷款等商业银行业务。

3、中国人寿股权结构

中国人寿的股权结构集中，中国财政部为实际控股股东，国有背景深厚。

截止至2019年末，中国人寿保险(集团)公司持股68.37%。中国证券金融股份有限公司持股2.56%。贝莱德集团持股2.11%。

同时，因为公司控股股东中国人寿保险(集团)公司为中国财政部100%控股，所以中国财政部是公司的实际控股股东。

4、中国人寿营业收入

中国人寿的营业收入总体上看持续增长，净利润受投资收益和会计变更对准备金计提的影响导致波动较大。

中国人寿的营业收入保持逐年增长，2010年至2019年的九年间，营业收入从3888亿元增长至6431亿元，复合增速为7.5%。

2018年受134号文影响，公司总保费增速仅为4.7%。2018年归母净利润为114亿元，同比下降64.7%。2019年因为基数较低实现了较高的收入增速。2019年归母净利润583亿元，同比增速高达411.5%。

5、中国人寿总资产、净资产

中国人寿的总资产和净资产保持良好的增速。总资产由2010年的14106亿元，增长到了2019年37267亿元，年复合增速为11.4%。

净资产从2087亿元增长至4038亿元，年复合增速为7.6%。

数据来源：《【公司研究】中国人寿-重振国寿提升整体实力寿险龙头新起点-20200709[25页].pdf》

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