1 MSCI指数是什么

MSCI的全称是Morgan Stanley Capital International, 是一家提供国际投资指数和一些扩展的市场产物的全球指数编制公司，该公司推出的MSCI指数被投资人广泛使用和借鉴，世界各国的投资人士很多都会参考MSCI指数。

MSCI中国指数是摩根斯坦利国际资木公司专门针对中国概念股情况而编制的指数，MSCI中国指数系列包括系列的综合指数、境内境外指数和国家指数构成，指数编制对象为我国证券市场的境内和境外投资者，包括QFII和QDII的持牌人。

2017年6月20 日，MSCI声明将中国A股并入MSCI新兴市场指数，上交所举行并入仪式。

2 MSCI指数特点

(1)客观性。MCSI指数是在研究相应国家的政治和经济条件后，由使用科学索引方法的专业人士编制的。其编制统一指标的计算公式，以达到长期预测和比较的目的。

(2)实用性。MSCI指数编制不仅仅会考虑相应国际的计量货币单位，而且一定会作出以美元为计量单位的指数，便于各国投资者分析比较。

(3)参考性。专业投资人士和投资经理想要打败大盘获取更高的投资收益记违立在良好的投资组合的基础上。但是考虑到各国的实际情况，各国股票指数的编制方法不统一以及变化不定的汇率水平均会对资产收益产生影响，投资者的投资决策难免出现意外，MSCI指数编制把这些影响因素充分考虑到编制过程中。

(4)公正性。MSCI指数编制的过程和方法保持谨慎、中立的特点，充分考虑不公正引起的不良后果，最大程度的减少市场的不稳定情况。

(5)机动性。在MSCI指数编制完成后，涉及国家或区域的市场情况仍处于不断变动的情形下，因此之前编制的MSCI指数可能会失去参考意义，因此MSC1公司会在每季度对相关的股票进行修正来消除这一问题

(6)公开性。在MSCI指数完成后，它将通过世界各国的新闻媒体进行传播，并将改变情况和异动情况信息及时通过彭博等国际媒体传播到国际各地投资者和投资机构

3 MSCI指数编制方法

(1)MSCI选股考虑因素

a、规模。MSCI指定每种成分股的自由流通市值代表公司的规模水平，给每一成分股自由流通调整因子赋值和确定每一成分股的可投资比例，然后计算每一成分股经自由流通因子调整的市场价值。

b、行业代表性。MSCI依据标普公司和MSCI公司一起研宄开发的国际行业分类指标对纳入指数的公司进行行业分类，这种分类方法被认为是投资界最广泛的分类标准，对公司进行分类时采用市场导向的方法。MSCI将市场分类为：金融服务、信息技术、能源、工业产品、医疗保健、电信服务、材料、公共事业、可选择消费品、主要消费品10大部门，23个行业群体，59个大行业和123个子行业。MSCI指数编制的目的是将各个国家各个行业自由流通因子调整后85%的市值纳入。同时，MSCI也会分析各个行业公司的多样化程度来由下而上编制指数，使得指数覆盖尽可能多的公司。

c、流动性。流动性因素也是决定公司股票是否入选的条件之一，MSCI指数编制考虑的流动性指标包括月均交易比率、月均交易额以及股票交易频度等。

(2)MSCI选股过程

a、MSCI编制指数以地域为基本单位，规定每一国家或公司只划分在一个地方。

b、对于每个地方的每一家公司，规定世界各国可随意选择股票流通市值。

c、按照MSCI与标准普尔制定的国际行业分类指标标准对公司定义行业分类

d、摩根士丹利资本国际采用自下而上的方法进行指数化，股票的自由浮动市值从大到小排列进入，各行业选择的股票自由浮动市值达到行业85%或更高的标准。

e、对包含成分股实行调整，使并入成分股的市值满足全部市场85%或更高的标准。

4 MSCI中国A50指数前十大权重股

截至2021年11月，MSCI中国A50指数前十大权重股是宁德时代、贵州茅台、隆基股份、招商银行、万华化学、中国中免、立讯精密、比亚迪、恩捷股份、五粮液

来源：尚松辉《CAPM模型对MSCI中国A股指数成分股的适用性研究》

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