北向资金（Northbound Capital）是中国股市中的一种特殊的投资流动，属于非华尔街的实体投资者，是指非内地投资者投资中国A股市场的资金。北向资金由主要的投资者构成，比如在香港或海外的基金、机构投资者、信托公司以及个人投资者等，其中成分最多的仍是外国机构投资者。



首先，外部机构投资者是北向资金的主要构成者。外部机构投资者主要由基金、资管机构、保险公司、信托公司、银行、券商等构成，多为外国投资者，也有一部分为内地的投资者。外部机构投资者的投资资金量大，投资期限长，拥有较高的风险承受能力，会在较长的投资周期内，稳定北向资金的流入。



其次，香港及海外基金也是北向资金的一大构成者。香港及海外基金以拆放基础，以积极参与股票市场为主，面向国际市场投资，能够充分体现全球资本市场的投资机会和动向，很多基金投资者对投资者的定价能力十分强，几乎都拥有较高的风险承受能力，能够稳定流入北向资金，并拥有多方位的投资范围，能够更好的分散风险。



再次，大宗交易也是北向资金的重要构成者。大宗交易是指投资者允许受托者以较高价格买入或较低价格卖出股票，以满足投资者和受托者大额低价买卖股票的需求。大宗交易在抵御非正常交易和投机时具有较强的作用。此外，股东股份增减变动、特时折价转让，也是向北向资金投资者提供大宗出入股市的重要渠道，在一定程度上可以正常流入北向资金。



最后是来自内地的个人投资者，也是北向资金的组成者。实际上，内地的投资者受限于政策，有较强的投资行为规范，而投资者范围也有限，只有限量的投资者才能进入股市，所以他们几乎不会施加压力于股市。但是，由于内地投资者非常熟悉本土资产，并且资本市场发展历史比较悠久，投资者也有较强的意愿进入国内资本市场投资，也就使得有一定数目的内地个人投资者流入北向资金，而成为其重要的构成者。

总的来说，北向资金的主要构成者分三类，分别是外部机构投资者、香港及海外基金以及内地个人投资者，它们组成了北向资金的整体投资形态。虽然在不同投资周期，流入资金量存在一定的变化，但是，总体而言，内地股市在今后还将会吸引大量北向资金，它将为内地股市注入新鲜血液，促进其发展，从而增加内地投资者投资动力。