AIGC软件的商业化进程正面临现实检验。微软365 Copilot整合Word、Excel、PowerPoint等应用，但在内容幻觉、格式不稳定、边际价值有限等方面存在重大局限。金山办公WPS AI也在为产品增补新功能，近期淡化变现计划称首要任务是让更多用户使用AI。中银国际指出，全球顶级AI公司新发布的模型在响应速度、上下文长度等方面有提升，但在处理同类任务的质量上并无显著进步，AI应用距离实际落地还有很长一段路。本报告基于中银国际2025年1月6日发布的《2025年中国科技业展望》，深入分析AIGC软件商业化前景。
AIGC软件商业化总览
2024年，全球顶级AI公司发布了一系列新的大语言模型，包括GPT-4o、GPT-o1-preview、Llama 3、Gemini 1.5 Pro、Claude 3.5 Sonnet等。尽管上述模型在响应速度、上下文长度和多模态任务等方面有显著提高，在数学和推理等特定传统任务的能力提升依旧有限。OpenAI提出的思维链（CoT）似乎是一种昂贵且非最优的提升方法。2025年将是AI软件的关键一年。Gartner预测2025年全球软件支出同比增长14.0%至1.2万亿美元。随着AI发展重点从基础设施转向下游应用，软件和IT服务支出将在2025年开始迎头赶上。
Copilot与WPS AI——办公场景的AI应用观察
微软365 Copilot将Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams整合，但在满足现实业务需求方面存在重大局限。Copilot可简化初始内容创建，但内容幻觉问题难以避免，成文格式不太稳定。Excel提供的基本智能分析和格式化功能大多可用公式和工具栏按钮快速实现，边际价值有限。微软战略集中在优先实现更简单目标，同时等待OpenAI带来突破。金山办公WPS AI也在增补新功能，近期淡化变现计划，称行业首要任务是让更多用户使用AI并愿意再次使用它。中银国际认为，WPS AI和Copilot是AI在日常办公场景的重要窗口，但距离实际落地还有很长一段路。
AI大模型趋势与软件板块展望
2025年将是人工智能软件的关键一年。据Gartner预测，2025年全球软件和IT服务支出将同比增长14.0%和9.4%，总额分别为1.2万亿美元和1.7万亿美元。这些支出主要分配在与AI有关的项目上，例如邮件管理和程序编写。中银国际认为，从估值角度来看市场风险正在积累，行业需以合理成本生产更多可完成具体任务的AI产品和解决方案，以证明2024年和2025年的前置硬件投资合理。从估值角度来看，软件股（除金山软件外）尚未出现根本性好转，人工智能商业化进度慢于预期。
投资建议与受益标的
软件板块2024年表现逊色，人工智能题材于2022年和2023年备受吹捧，但其商业化进度慢于预期。软件股（除金山软件外）尚未出现根本性好转。主要落后者如微盟和有赞正处于从电子商务SaaS到人工智能的业务转型过程中，最坏的时期应在2025年结束。中银国际建议关注金山软件（3888 HK/买入），受益于强劲网络游戏收入。鸿蒙星河版生态建设需更多时间，属长期投资主题。
表：WPS AI与Copilot订阅计划对比| 功能/定价 | WPS AI | WPS大会员 | Copilot | Copilot Pro |
|---|
| 月费 | 19元 | 38元 | 免费 | 20美元/30美元（商用） |
| AI聊天访问 | 200次 | 1000次 | 不限 | 不限 |
| 总结摘要 | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ |
| 影像创作 | ✓ | ✓ | 可加速 | 可加速 |
