以旧换新政策正在重塑中国新能源汽车的市场结构。五矿证券研报指出，2024年补贴额度提高后，二三四线及以下城市纯电动车销量同比增速显著提高，而一线城市增速仍然为负。10万元及以下价格段销量占比持续提升，高端价格段占比不断下降。2025年随着政策扩围，新能源车将在过去渗透率较低的省份和城市大规模渗透。
低线城市成为纯电增长主战场
2024年补贴额度提高后，不同城市级别的纯电销量走势出现明显分化。二三四线及以下城市同比增速显著提高，而一线城市增速仍然为负、销量同比下降【5†L13-L15】。
这一分化反映出以旧换新政策的受益人群主要集中在低线城市。手持2011年6月前注册乘用车的消费者中，低线城市占比更高，这些消费者在购车时更注重经济实用性【5†L13-L15】。一线城市由于车辆保有量结构较新、公共交通发达、牌照限制等因素，政策拉动效果相对有限。
2024年置换更新约370万辆，约占整体零售销量的16%【7†L13-L16】。各省份提升的渗透率与置换更新补贴政策有较大相关性【7†L13-L16】。
价格段下沉——10万以下车型占比提升
从价格段看，2024年10万元及以下纯电动车销量占比提高，高端价格段销量占比不断下降【5†L13-L15】。补贴政策对车价没有区别对待，车辆价格越低对于消费者来说性价比越高【5†L13-L15】。
这一趋势在以旧换新政策框架下具有持续性。报废更新和置换更新的受益人群对价格高度敏感，更倾向于选择经济型车型。2025年随着国四排放标准车辆纳入补贴范围，新增的1296.4万辆可报废车辆将进一步放大这一趋势【2†L13-L18】。
低价纯电车在低线城市大规模渗透，成为2024年新能源汽车市场的核心特征【5†L13-L15】。
各省渗透率提升与补贴力度的相关性
2024年各省份提升的渗透率与置换更新补贴政策有较大相关性【7†L13-L16】。新疆渗透率提升了21个百分点，是渗透率提升最高的省份，购置新能源乘用车补贴达到1.8万元【7†L13-L16】。
2025年置换更新补贴统一了全国上限标准——新能源不超过1.5万元、燃油车不超过1.3万元【6†L13-L16】。2024年各省份超过这一标准的补贴基本针对20万元以上车型，经济型车型受影响较小【6†L13-L16】。
预计2025年各省份置换补贴政策的大体方向与“扩大以旧换新力度”一致【7†L13-L16】。未超过统一标准的部分不会低于2024年补贴额度，超过统一标准的部分向下修正【7†L13-L16】。
2025年低线城市渗透趋势展望
置换更新在大部分地区都需要下调20万元以上车型补贴，因此消费者购置经济适用型车型的性价比最高【7†L13-L16】。新能源车将在过去渗透率较低的省份和城市大规模渗透【7†L13-L16】。
预计2025年国内新能源乘用车零售1380万辆，同比增长约27%，渗透率约59%【8†L13-L15】。由于低价纯电车的增长，纯电占比下降的速度将减缓【8†L13-L15】。低线城市将继续成为纯电动车增长的主战场。
表：2024年不同城市级别纯电销量与价格段变化| 维度 | 分类 | 变化趋势 |
|---|
| 城市级别 | 一线城市 | 销量同比下降 |
| 二三四线及以下 | 销量同比增速提高 |
| 价格段 | 10万元及以下 | 占比提高 |
| 高端价格段 | 占比下降 |
