申万宏源指出晶硅技术发展已进入后期，终局技术形态渐行渐近。TOPCon当前市占率已超60%成为主流，但BC、HJT、钙钛矿等技术路线持续突破。隆基HPBC2.0电池量产效率26.6%，产能规划70GW；HJT企业组件功率普遍达710W；钙钛矿-晶硅叠层效率达34.6%。降本提效为光伏发展主旋律，多技术路线并行竞争格局持续，拥有技术储备和产业化能力的企业将在下一轮周期中占据优势。
TOPCon已成主流，市占率超60%但技术红利收窄
第三代N型高效电池技术于2023年开启量产，24Q1 N型TOPCon市占率已超60%，成为市场绝对主流。PERC电池市占率从2022年的90%以上快速下降，标志着第二代电池技术加速退出。
但TOPCon的量产效率提升空间已逐步收窄。CPIA数据显示，2022-2030年各电池技术平均转换效率趋势中，TOPCon效率曲线趋于平缓，量产效率接近理论天花板。头部企业TOPCon效率已接近26%，继续提升边际难度加大。
单一晶硅技术路线的电池量产极限转换效率约28%。从效率迭代角度来看，未来终极技术路线可能有：1）BC作为平台技术与其他晶硅技术结合；2）HJT与钙钛矿结合的叠层电池；3）钙钛矿自叠层电池。行业正从“单一技术主导”转向“多路线竞争”阶段。
主流光伏电池技术对比| 技术路线 | 当前量产效率 | 理论极限 | 代表企业 |
|---|
| TOPCon | 25-26% | 28.7% | 钧达、晶科、天合 |
| BC（HPBC2.0） | 26.6% | 29.1% | 隆基 |
| HJT | 25.5-26% | 29.2% | 华晟、东方日升、通威 |
| 钙钛矿叠层 | 34.6%（实验室） | 40%+ | 隆基、协鑫 |
BC作为平台技术，量产基础较好
BC电池是平台技术，可与不同钝化工艺的电池结合产生XBC电池：P-IBC（与PERC结合）、TBC（与TOPCon结合）、HBC（与HJT结合）。P-IBC以P型衬底+SiNx减反膜钝化，制造成本低；TBC以N型衬底+隧穿氧化层+poly层，抗高温能力强；HBC以N型衬底+非晶硅薄膜+TCO，转换效率最高。
隆基绿能2023年9月宣布将BC作为下一代量产技术，2024年5月发布基于HPBC2.0的Hi-MO9产品（电池量产效率26.6%，组件效率24.43%）。公司规划2025年底BC一代+二代合计产能达70GW（二代50GW、一代20GW），2026年底有望达100GW。
爱旭股份是BC最早大规模量产的企业，截至24年7月BC总产能25GW，在建10GW，未来ABC产能预计达100GW，24年ABC组件出货预计超7GW。钧达股份2022年开始BC研发，2023年完成N型BC工艺开发，2024年6月首次公开发布xBC及晶硅-钙钛矿叠层研发成果。BC技术正成为头部企业重点布局方向。
HJT量产初具规模，降本提效持续推进
HJT电池理论极限效率29.2%，高于TOPCon的28.7%。2024Q1全国已投产HJT电池产能超40GW。24年以来银包铜、OBB等技术量产导入顺利，主流HJT企业组件批量交付功率普遍达710W。
HJT提效降本路径清晰：硅片吸杂（+0.05-0.2%）、掺杂元素优化（+0.1%+）、硅片背面抛光（+0.15-0.2%）、高迁移率靶材（+0.05-0.1%）、全开口网版（+0.05-0.3%）、OBB（+0.15-0.2%）、光转膜（+0.25-0.3%）等技术持续推动效率提升和成本下降。
HJT另一发展潜力在于异质结电池表面本身就是TCO，与钙钛矿叠层兼容性更好，通过与钙钛矿叠层可突破30%+效率。通威股份的1GW大产能试验线对接下来行业扩产有重要指示意义。HJT在海外市场（尤其欧洲）扩产意愿较强，专业化设备企业有望受益。
钙钛矿产业化进程加速，终极技术渐行渐近
钙钛矿电池制作成本较低，且可以自叠层或者与晶硅叠层将效率做到30%+，有望成为终极技术路线。晶硅-钙钛矿叠层方面，隆基绿能2024年6月研制的叠层太阳电池转换效率达34.6%，为全球最高水平。
协鑫光电中试研发线2050cm²叠层组件效率达27.34%，GW级产线预计2024年底竣工；纤纳光电衢州GW级产能预计25Q2投产；极电光能2.8平米GW级组件产能预计24Q3投产；仁烁光能150MW产线已建成，大尺寸组件稳态效率达18.4%，GW级项目落户江苏常熟。
钙钛矿产业化仍面临稳定性、大面积制备等挑战，但头部企业进展显著，GW级产线逐步落地。钙钛矿作为终极技术方向，其产业化进程将决定下一轮光伏技术迭代的节奏和格局，具备钙钛矿技术储备的企业有望在长周期竞争中占得先机。
