随着英伟达GB200 NVL72服务器采用铜互连方案，高速连接器行业迎来新增长机遇。国内连接器厂商已具备AI算力所需高速连接器批量化生产能力。鼎通科技112G产品已量产，224G产品小批量试产；华丰科技112G、224G高速背板连接器成功研发，高速线模组批量生产交付。东方证券从产品进度、客户结构、成长路径三个维度，分析国内铜连接器厂商的竞争优势与国产替代进程。
华丰科技——高速背板连接器打破海外垄断，华为国产替代核心伙伴
华丰科技长期从事光、电连接器及线缆组件研发生产，形成以防务为核心、通讯与工业并重的“一体两翼”布局。公司掌握连接器核心技术，2019-2020年成功量产10Gbps、25Gbps、56Gbps高速背板连接器产品。2023年112Gbps产品完成主要客户测试并小批量生产。2024年3月成功研制高速线模组产品，投资4条高速模组自动生产线和2条通用模组自动生产线，7月开始批量生产交付。
作为华为高速背板连接器核心合作伙伴，华丰科技已实现华为56Gbps及以下产品国产替代。224Gbps产品开发中，为下一代AI芯片互联奠定基础。2024Q1营收同比增长26.48%，受高速线模组爬坡影响归母净利润同比下降11.20%，但随着产能释放，盈利能力有望逐步提升。
鼎通科技——安费诺/莫仕核心供应商，112G量产224G试产
鼎通科技专注于通信连接器精密组件和汽车连接器精密组件二十余年，具备精密模具设计开发及产品制造一体化综合生产能力。通信连接器产品紧跟“56G→112G→224G”演进路线，QSFP112G和QSFP-DD系列产品单通道速度达112G，224G产品小批量试产。
公司主要客户包括安费诺、莫仕、泰科电子等连接器模组制造商。安费诺是GB200 NVL72铜互连方案的领先供应商，鼎通科技作为其核心组件供应商深度受益。2024H1营收4.52亿元同比增长36%，归母净利润0.49亿元同比增长10%，受益于AI人工智能和新能源汽车带动连接器需求回暖，东莞厂稼动率相对饱和，56G及以上高速背板连接器扩产中。
技术路线演进——从56G到224G，连接器厂商技术壁垒持续加厚
高速连接器技术迭代遵循“56G→112G→224G”演进路线，每代速率翻倍对信号完整性、散热、功耗提出更高要求。华丰科技2019-2020年量产56G，2023年112G小批量，2024年224G研发中；鼎通科技112G量产、224G小批量试产。224G产品对应1.6T高速通信需求，技术壁垒显著提升，领先厂商先发优势持续巩固。
高速线模组是连接器集成化的新方向。华丰科技2024年3月成功研制高速线模组，7月批量交付。高速线模组将背板连接器、铜缆、I/O接口集成，简化服务器内部布线，是NVL72铜互连方案的核心组件之一。随着GB200 NVL72量产推进，高速线模组需求有望持续放量。
国产替代机遇——华为昇腾+英伟达B20双轮驱动
国内AI芯片市场正形成华为昇腾与英伟达B20双轮驱动格局。华为昇腾AI芯片训练效率已超越业界标准，华丰科技实现华为56Gbps及以下产品国产替代。英伟达面向中国市场的B20芯片预计采用同系列铜连接架构，将推动国内连接器厂商进入英伟达供应链。国产替代进程加速叠加AI算力需求增长，国内高速背板连接器行业有望与国产AI算力芯片共同快速发展。建议关注华丰科技（华为核心伙伴，112G/224G背板连接器）、鼎通科技（安费诺/Molex核心供应商，112G量产）、意华股份、得润电子等国内连接器厂商。
表5：国内连接器厂商技术进度对比| 公司 | 56Gbps | 112Gbps | 224Gbps | 高速线模组 | 核心客户 |
|---|
| 华丰科技 | 量产（2020） | 小批量（2023） | 研发中 | 批量交付（2024） | 华为 |
| 鼎通科技 | 量产 | 量产 | 小批量试产 | — | 安费诺、莫仕 |
