民爆是2024年四季度公募基金加仓幅度最大的化工子板块。2024年Q4民爆用品板块公募重仓市值从0.54亿元增至14.35亿元，增加13.81亿元，增幅高达284%，重仓基金数量从14个增至47个，增加33个。国金证券研究报告指出，在政策要求下民爆行业供给侧改革持续深化推进，新疆和西藏等地受益于相关政策和工程建设的推动需求有望持续增长，行业供需持续改善推动景气度向上，成为化工板块中边际变化最为显著的子行业。
板块持仓增幅284%，国泰集团、广东宏大获重点加仓
2024年Q4民爆用品板块公募重仓市值从0.54亿元增至14.35亿元，增加13.81亿元，在化工所有子板块中加仓规模排名第一，增幅达284%。国泰集团重仓市值从0.04亿元增至4.27亿元，增加4.23亿元，重仓基金从2个增至5个，季度涨幅25.00%。广东宏大从0.02亿元增至3.49亿元，增加3.34亿元，重仓基金从4个增至10个，季度涨幅20.64%。民爆板块成为化工行业中边际变化最为显著的子行业。
供给侧改革持续深化，行业集中度加速提升
民爆行业供给侧改革是板块景气向上的核心驱动之一。在政策要求下，民爆行业淘汰落后产能、推动企业兼并重组的进程持续加速，行业集中度不断提升。中小企业加速出清，头部企业市场份额扩大，行业竞争格局持续优化。在供给端收缩的背景下，民爆产品的价格体系和盈利能力有望持续改善，行业龙头充分受益于格局优化带来的盈利弹性。
新疆西藏需求增长提供长期动能
新疆和西藏等地受益于相关政策和工程建设的推动，民爆需求有望持续增长。西部大开发、矿产资源开发、基础设施建设等重大项目对民爆产品形成刚性需求。随着西部区域经济开发和重大工程项目的持续推进，民爆需求增长具有长期性和确定性。区域需求的增长与供给端的收缩形成共振，为民爆行业景气度的持续向上提供了双重支撑。
行业景气度向上的持续性判断
民爆行业的景气度向上具备较强的持续性。供给侧改革是长期政策方向，行业整合尚未完成，集中度仍有提升空间。西部需求受国家战略驱动，具有长期稳定性。同时民爆行业具有区域性和牌照壁垒，新增供给受限，供需格局的改善趋势难以逆转。在化工行业整体处于周期底部的背景下，民爆是少数具备供需双重改善逻辑的子行业，机构大幅加仓反映了对行业景气持续向上的信心。
2024Q4民爆板块公募基金持仓变化| 指标 | 2024Q4 | 2024Q3 | 变化 |
|---|
| 民爆板块重仓市值（亿元） | 14.35 | 0.54 | +13.81 |
| 民爆板块重仓基金数 | 47 | 14 | +33 |
| 国泰集团重仓市值（亿元） | 4.27 | 0.04 | +4.23 |
| 广东宏大重仓市值（亿元） | 3.49 | 0.02 | +3.34 |
| 板块季度涨幅 | +25%/+20% |
