轻资本业务是投资银行国际化的重要突破口。华泰证券研究所报告指出，野村自1998年开始将业务重心从证券经纪转向资产管理，在21世纪早期积累了扎实的业务基础。此后通过并购和新设子公司向海外稳步扩张，业务范围包括公/私募、投资顾问、财富管理等综合服务。2024年6月末野村投资信托管理规模稳居日本第一且大幅领先第二名，公募产品市占率约26%，在全球范围也颇具竞争力。野村综合研究所全球业务布局遍布欧洲、美洲、亚太，为客户提供调查、研究、咨询、IT解决方案等服务，研究水平在日本乃至世界行业领先。轻资本业务受市场波动影响相对较小，是投行实现国际化发展的重要方向。
资管业务：从本土龙头到全球布局
野村资管业务的发展是轻资本出海的典范。1998年日本“金融大爆炸”改革后，野村将业务重心从证券经纪转向资产管理。受益于日本股票交易佣金放开、iDeCo和DC养老金计划推行，野村资管在21世纪早期积累了扎实的业务基础。此后通过并购和新设子公司向海外稳步扩张：2014年收购ING集团在台湾的资产管理部门；2016年成立海外合资公司拓展财富管理业务；2018年收购8Securities完善机器人顾问服务；在美国、英国、澳大利亚、马来西亚等地陆续设立子公司。
截至2024年6月末，日本投资信托协会公布的公募投信资产总额中野村稳居第一，管理规模约为第二名的2倍，市占率约26%。野村把握21世纪初养老金体系改革机遇，打通养老金计划业务链，为客户提供产品设计、产品筛选、信息通知、信息记录、信托服务、产品提供、投资者教育的一站式服务。同时率先布局ETF市场，打造拳头产品NEXT FUNDS系列。在双向开放中野村依然保持竞争优势，1998-2003年公募基金管理规模市占率虽有下滑但主要受日本其他本土机构增长影响，而非被外资挤占。
野村综合研究所：全球化研究视野
野村综合研究所成立于1965年，创建50多年来始终走在时代前列，致力于提供企业战略建议和政策建议。国际化的研究视野决定了其业务布局遍布全球：1967年开设美国办公室，1972年在伦敦设立欧洲业务办事处；1976年、1984年分别开设香港和新加坡办公室；1990年代延伸至太平洋、台北和首尔；21世纪初进驻北京、上海，基本实现欧洲、美洲、亚太核心业务区域全覆盖。
全球业务布局下，野村研究所各办公中心彼此互相合作，为客户提供调查、研究、咨询、IT解决方案等服务，支持在全球开展业务的企业。研究水平在日本乃至世界行业领先，是野村轻资本业务全球布局的重要支撑。全球化的研究能力反过来强化了野村在本土和海外市场的品牌影响力和客户粘性。
并购与合资：轻资本业务的扩张路径
野村资管业务通过多元化方式实现国际化扩张。并购方面，2014年收购ING集团在中国台湾的资产管理部门，2018年收购8Securities及其总部位于香港的母公司8Limited完善全权委托机器人顾问服务。合资方面，2011年与印度最大寿险公司成立合资企业，2014年在中国深圳成立陆家嘴野村资管、东方人合股权投资等合资公司开展私募基金业务。
与ACI的战略合作是资管出海的重要案例。2015年野村收购ACI 41%股权，双方在产品策略和区域上高度互补，陆续推出全球小盘股基金、新兴市场可持续股基、美国重点创新股票基金等UCITS产品，并在纽交所推出高收益债主动型ETF。2024年3月，野村成立子公司野村资本管理，整合公共和私人信贷产品业务，更好地服务美洲机构和中介客户。资管业务的全球扩张路径证明轻资本业务是投行国际化的重要突破口。
经验启示：轻资本业务是国际化重要突破口
从野村经验看，轻资本的资管、研究业务不失为全球布局的重要突破口。资管业务受市场波动影响相对较小，能够持续贡献稳定的管理费收入；研究业务能够建立全球化品牌影响力，为其他业务线提供客户引流。野村在日本的轻资本业务优势（投资信托管理规模稳居第一、研究水平行业领先）是其国际化发展的基石，海外资管和研究布局反过来强化了本土竞争力。
在中国证券行业国际化进程中，轻资本业务同样值得重视。资管业务可通过与海外机构合作、设立合资公司等方式拓展全球资产配置能力；研究业务可通过在海外设立研究中心、招聘本地研究人才等方式建立全球化研究视野。相比重资本的投行和交易业务，轻资本业务的风险更为可控，更适合作为国际化发展的先行突破口。
野村轻资本业务全球布局| 业务 | 全球布局 | 核心竞争优势 |
|---|
| 资产管理 | 日本、美国、英国、澳大利亚、马来西亚、中国台湾、中国香港等 | 日本公募市占率26%，AUM 92.5万亿日元 |
| 研究咨询 | 美国、英国、香港、新加坡、北京、上海、台北、首尔等 | 日本乃至世界行业领先 |
| 财富管理 | 日本、美国、欧洲、亚太 | 客户账户托管资产规模领先 |
