国联民生证券报告从主题投资视角分析了深海科技的投资价值。基于五维定量打分模型，深海科技主题影响力得分160分排名第7，仅次于低空经济、多模态模型、人形机器人、5G、大数据、AI算力。深海科技PE和PB均显著低于其他主流主题，2024年业绩预告预喜率43%高于全A整体水平。“四月决断”下深海科技兼具“新主题”研究拓展性和战略防御属性，具备较强配置价值，涨幅与影响力可能存在错配。
五维打分模型显示深海科技主题影响力排名第7
基于学术影响力、舆论热度、投融资规模、海外映射、政策影响力五维定量打分模型（满分200分），深海科技综合得分160分排名第7。分项来看，政策影响力67分（排名靠前），学术影响力69分（中上），舆论热度50分（偏低），投融资规模15分（偏低），海外映射9分（待提升）。评分反映深海科技缺乏在生活应用场景的讨论度、一级市场重视程度偏低，但政策高度和学术基础扎实。与低空经济（187分）、AI算力（161分）相比，深海科技主题影响力略低，但政策催化刚启动，后续提升空间大。
估值显著低于主流主题，业绩预喜率43%超全A
深海科技PE和PB均显著低于低空经济、AI、机器人、多模态模型等主流主题指数，估值性价比突出。业绩方面深海科技营收与净利润增速稳定且快于其他主题，2024年业绩预告预喜率为43%，高于全A整体水平且高于多数主题。主题影响力与年初至今涨跌幅整体呈正相关关系，深海科技位于趋势线下方，说明涨幅与影响力可能存在错配，或存在补涨空间。结合4月财报密集披露期市场风格可能偏向低估值防守板块，深海科技配置性价比较优。
三大投资方向：声呐+钛合金+信息化产业链
技术层角度建议关注声呐产业链、钛合金产业链及深海信息化产业链的优质卡位型企业。声呐产业链上市公司包括中国海防、中科海讯、中海达；钛合金产业链上市公司包括西部材料、宝钛股份、宝色股份、西部超导、金天钛业、天力复合；海底综合信息网相关公司包括长盈通、海兰信。应用层角度建议关注水下施工作业装备（超深水打桩、挖沟、焊接、打捞装备等）、深海油气生产系统（水下采油树、脐带缆、安全阀等）、矿产资源开发装备（锰结核采集、多金属硫化物掘采、可燃冰开采等）传统应用领域优质企业的再发展。
南海具备深海科技研发区位优势，沿海投资区域或为持续IP
我国海域从北到南水深逐渐增加——渤海平均深度18米、黄海44米、东海370米、南海1212米（最深5559米）。南海海域辽阔面积约350万平方千米，具备开展深海科技研发的天然区位优势。沿海省份为具有区位优势，资源禀赋角度沿海投资区域或为持续的IP。自下而上角度，深海装备研发主体目前集中在科研机构、军工研究所、高校，未来伴随政策引导和资本投入增加，更多企业将参与深海装备产业化进程。
表5：深海科技与主流主题影响力与估值对比| 主题 | 主题影响力排名 | 影响力得分 | 估值水平 |
|---|
| 低空经济 | 1 | 187 | 偏高 |
| 多模态模型 | 2 | 181 | 偏高 |
| 人形机器人 | 3 | 178 | 偏高 |
| AI算力 | 6 | 161 | 中等 |
| 深海科技 | 7 | 160 | 显著偏低 |
