《关于汞的水俣公约》不仅是一份国际环境协定，更是一份重塑中国PVC行业竞争格局的产业路线图。从2017年正式生效到2032年原生汞矿全面禁采，公约以明确的时间表推动电石法PVC从"低汞化"走向"无汞化"。天风证券研究报告系统梳理了《水俣公约》的演进历程、中国履约进展以及对PVC行业的影响路径，为理解这一政策驱动的产业变革提供了全景式框架。
《水俣公约》的由来与核心约束框架
《水俣公约》的诞生源于一场环境悲剧。1956年，日本水俣湾居民因工业废水中的甲基汞中毒而患上"水俣病"，此后数十年间数以万计的成人和儿童深受其害。这场公害事件引发了全球对汞污染的系统性反思。
2003年，环境署理事会第22届会议审议了《全球汞评估》，结果显示汞及其化合物在全球范围内产生重大不利影响。瑞士与挪威提议制订一项具有法律约束力的汞问题文书。经过10年谈判，2013年1月19日，政府间谈判委员会第5届会议就《关于汞的水俣公约》案文达成一致，2013年10月10日在日本熊本获得正式通过，2017年8月16日正式生效。
《公约》的主要内容包括：禁止新建汞矿、逐步淘汰现有汞矿、逐步减少和停止在若干产品和工艺中使用汞、对向空气、土地和水体的排放和释放采取控制措施。《公约》附件A和附件B明确了对添汞产品和使用汞及化合物工艺的淘汰时间表。截至2025年初，缔约国超过140个，中国是首批缔约国。
中国履约进展与PVC行业政策演变
中国作为全球最大的汞生产国（2023年产量1000吨，占全球83.3%），履约压力尤为突出。2021年12月，中国正式向《公约》秘书处提交了第一次完整版国家报告。
报告显示，中国停止了烧碱、聚氨酯等7个行业的用汞工艺，禁止了添汞电池、开关继电器等9大类添汞产品的生产和进出口，禁止开采新的原生汞矿，禁止新建氯乙烯单体的用汞工艺，现有聚氯乙烯生产的单位产品用汞量较2010年下降超过50%。
PVC行业的政策经历了从"低汞化"到"无汞化"的演进。2010年《电石法聚氯乙烯行业汞污染综合防治方案》要求2015年全行业使用低汞触媒。2021年《"十四五"全国清洁生产推行方案》提出支持PVC行业无汞化清洁生产技术集成应用示范。2022年《关于"十四五"推动石化化工行业高质量发展的指导意见》明确禁止新建用汞的聚氯乙烯产能。2024年《2024-2025年节能降碳行动方案》再次重申禁止新建用汞的聚氯乙烯产能。
目前政策集中于禁止新建含汞产能和推进无汞化技术研发，尚未对存量含汞装置改造提出强制要求。但随着示范项目投产和技术经济性评估完成，政策从"禁新建"走向"改存量"是大概率事件。
2032年禁汞倒计时与PVC行业转型路径
《公约》第三条第四款规定，每一缔约方应只允许公约生效之际已进行的原生汞矿开采活动自公约生效之后继续进行最多15年。2017年生效，意味着2032年原生汞矿将全面禁止开采。
这一规定对PVC行业的影响深远。全球汞产量自2018年达峰（4060吨）后持续下降，2023年降至1200吨。中国汞产量从峰值大幅下滑，汞资源供给日益紧张。含汞催化剂的价格和供应稳定性面临双重压力。
PVC行业的转型路径已逐渐清晰。短期内，现有电石法产能需通过低汞触媒降低单位产品汞用量——至2020年已在2010年基础上减少50%。中期内，示范项目验证无汞催化剂的技术和经济可行性。长期看，2032年禁汞之前完成全部电石法产能的无汞化改造。
国外PVC全部采用乙烯法工艺，中国以煤为主的能源结构决定了电石法仍是主流。全面改为乙烯法意味着放弃现有设备，生产成本大幅增加，经济性不可行。因此，电石法PVC的无汞化技术路线是行业的唯一选择，关乎整个行业的生死存亡和绿色发展。
《水俣公约》关键时间节点与PVC行业影响| 时间节点 | 公约要求 | 对PVC行业影响 |
|---|
| 2017年8月16日 | 《水俣公约》正式生效 | 中国作为缔约国开始履约 |
| 2020年 | VCM生产单位产品汞用量较2010年减少50% | 低汞触媒全面推广 |
| 2021年 | 中国提交首份完整版国家报告 | 确认履约进展 |
| 2022年 | 政策禁止新建用汞PVC产能 | 新增产能必须无汞化 |
| 2025-2030年 | 无汞催化剂技术经济评估+5年倒计时 | 存量改造放量窗口 |
| 2032年 | 原生汞矿全面禁止开采 | 汞资源供给枯竭，倒逼全面无汞化 |
