国金证券房地产周报显示，本周土地市场呈现“总量收缩、核心火热”的分化格局。300城宅地成交建面439万㎡，周同比-41%，但杭州萧山土拍创74.4%高溢价率。2025年初至今，绿城中国（303亿）、中海地产（273亿）、华润置地（244亿）、建发房产（244亿）、滨江集团（215亿）权益拿地金额位居前五。国央企和优质民企仍是拿地主力，行业供给侧出清背景下头部房企优势持续扩大。
土地市场总量收缩，核心城市热度不减
本周300城宅地成交建面439万㎡，周环比+20%，周同比-41%，平均溢价率9%。2025年初至今累计宅地成交建面10827万㎡，累计同比-1.3%。土地市场总量同比下滑反映地方政府供地节奏偏缓及房企拿地意愿分化。
但核心城市土地市场热度不减。杭州萧山土拍创74.4%高溢价率，核心城市优质地块仍受追捧。土地市场呈现“总量收缩、核心火热”的分化格局——总量下滑但核心地块竞争激烈，反映房企投资策略高度聚焦。
头部房企拿地集中，国央企主导格局延续
2025年初至今权益拿地金额前五：绿城中国303亿、中海地产273亿、华润置地244亿、建发房产244亿、滨江集团215亿。前20房企中，国央企占据主导地位，优质民企滨江集团凭借区域深耕优势跻身前五。
权益拿地金额集中度持续提升，反映行业供给侧出清背景下头部房企优势扩大。中小房企受制于资金压力和信用约束，拿地能力受限，土地资源向头部优质房企集中。这一趋势将进一步推动行业集中度提升，头部房企的土储质量和规模优势持续扩大。
土地溢价率回落但楼面价维持高位
近四周住宅用地溢价率10.21%，环比回落3.36pct，反映房企拿地趋于理性，追高意愿下降。但楼面均价6407元/平方米仍处历史中高位，反映成交土地主要集中在核心城市的高质量地块。
土地市场的冷热分化与新房市场一致。一线和强二线城市核心地段土地仍保持较高关注度，三四线城市土地市场相对冷清，流拍率偏高。土地市场的分化是房地产行业结构性调整的缩影，核心城市资产价值共识仍然牢固。
土地市场前瞻：聚焦核心城市，把握结构性机会
展望后市，土地市场的关键变量在于供应端的恢复情况。当前地方政府推地积极性有限，核心城市优质地块储备逐渐消耗，大规模供地的空间受限。2025年全年土地出让金收入预计仍将维持低位。
对于房企而言，当前阶段拿地策略的核心是“聚焦”——聚焦核心城市、聚焦核心地段、聚焦确定性高的项目。头部房企凭借融资优势和品牌溢价，在土地市场竞争中占据主动。建议关注具备持续拿地能力的房企，如绿城中国、中海地产、华润置地、建发房产、滨江集团。
表4：2025年权益拿地金额前五房企| 排名 | 企业 | 权益拿地金额（亿元） |
|---|
| 1 | 绿城中国 | 303 |
| 2 | 中海地产 | 273 |
| 3 | 华润置地 | 244 |
| 4 | 建发房产 | 244 |
| 5 | 滨江集团 | 215 |
