微信电商生态正在为休闲零食行业打开新的增长窗口。东莞证券双周报显示，2025年1月3日至16日，零食板块下跌仅0.02%，在食品饮料子板块中跌幅最小。来伊份（+45.05%）、好想你（+14.93%）涨幅居前，微信小店“送礼物”功能形成短期强催化。叠加春节备货旺季、零食量贩渠道扩张、线上渠道放量，休闲零食板块有望在2025年春节旺季实现量价齐升。
微信小店送礼催化：来伊份+45%领跑板块
微信小店开启“送礼物”功能，用户可在聊天窗口直接赠送商品，类似微信红包的电商化延伸。零食、坚果、礼盒装产品因具备强礼赠属性而率先受益。来伊份（+45.05%）作为休闲零食连锁龙头，微信送礼催化叠加春节礼赠旺季预期，股价大幅领涨。好想你（+14.93%）受益红枣礼盒送礼场景，同样涨幅居前。短期微信送礼功能形成催化，持续关注春节备货及线上渠道带来的增量贡献。
三只松鼠：高端性价比+硬折扣布局新赛道
三只松鼠实行高端性价比策略，实现高品质与差异化产品经营。子公司拟合计投资不超过3.6亿元，与爱零食、爱折扣、致养食品达成深度合作，借助品牌、供应链、管理赋能共同拓展线下市场及进入乳饮饮料新赛道，提升硬折扣业态布局能力。微信小店近期产生催化，积极关注春节备货情况。零食行业渠道变革趋势延续，从传统电商到量贩零食到直播带货再到微信小店，具备品牌力和渠道响应速度的企业将优先受益。
零食渠道变革：量贩+线上+微信三线并进
休闲零食行业正处于渠道变革的黄金期。量贩零食店持续扩张，万辰集团等头部企业加速开店；线上渠道方面，抖音、快手等内容电商贡献增量；微信小店“送礼物”功能为零食礼赠开辟新场景。在春节旺季催化下，零食板块有望延续高景气。建议持续关注春节备货、零食量贩、线上渠道等带来的增量贡献，以及微信小店送礼功能的进一步内测扩大。
零食板块投资逻辑与标的
零食板块投资聚焦三条主线：第一，品牌力强、礼赠属性突出的企业（来伊份、好想你）；第二，高端性价比战略+渠道创新（三只松鼠）；第三，量贩零食渠道扩张受益标的。展望2025年，零食作为“口红效应”受益品类，在消费弱复苏背景下仍有望维持较高景气度。建议重点关注三只松鼠（300783）、盐津铺子、甘源食品等。
表：微信送礼催化零食板块涨幅居前个股| 个股 | 期间涨幅 | 受益逻辑 |
|---|
| 来伊份 | +45.05% | 休闲零食连锁+微信送礼礼赠 |
| ST春天 | +18.61% | 保健品礼赠场景 |
| 好想你 | +14.93% | 红枣礼盒+微信送礼 |
| 三只松鼠 | — | 高端性价比+硬折扣布局 |
