招商证券在报告中系统测算了保险公司参控股银行的空间。截至2025年3月14日，247家保险机构中21家（集团合并后）持股银行，13家在银行董事会拥有席位。剔除已参控股银行和最近3个会计年度未连续盈利的保险公司后，共有39家保险公司有参控股银行的空间。2023年底修订的《公司法》取消监事会，商业银行将修改公司章程，险资持股银行将迎新格局。
保险公司持股银行现状——21家机构持股，13家拥有董事会席位
截至2025年3月14日，属于同一集团的保险机构合并后，持股银行的保险机构有21家，其中13家在银行董事会中拥有席位，1家在监事会中拥有席位。持股比例方面，平安集团持有平安银行58%股份（控股），中国人寿持有广发银行44%股份（派驻4名董事）。从持股数量来看，平安集团持股范围最广，涵盖平安、工行、邮储、建行、农行、招行、汇丰等7家银行。
股份制银行最受险资青睐，13家保险机构持有股份制银行股份。从董事会和监事会席位分布来看，8家保险机构在股份制银行中拥有席位、3家在城商行中拥有席位、4家在农商行中拥有席位。AH股59家内资银行中25家有保险公司股东，11家有保险派驻董事，2家有保险派驻监事。
39家保险公司尚有参控股空间——测算方法
我们梳理了总资产规模大于100亿的保险公司，剔除已参控股银行和最近3个会计年度未连续盈利的保险公司后，共有39家保险公司有参控股银行的空间。其中6家保险公司还可参股1家银行（如泰康保险集团、中华联合保险集团、华泰保险集团、安联中国控股、友邦人寿、中意人寿等），33家保险公司还可参股2家或控股1家银行。
“两参一控”限制是测算的核心约束：同一投资人作为主要股东入股商业银行不得超过2家，或控股商业银行不得超过1家。已参控银行的险企受此约束，未参控银行或仅参股1家的险企仍有空间。总资产规模大于100亿的保险公司具备参控股银行的经济实力，盈利能力是股东资格审查的重要条件。
公司法修订取消监事会——险资持股银行迎新格局
2023年底修订的《公司法》第一百二十一条规定，股份有限公司可以按照公司章程的规定在董事会中设置由董事组成的审计委员会，行使本法规定的监事会的职权，不设监事会或者监事。2024年12月，证监会发布过渡期安排，上市公司应当在2026年1月1日前完成公司章程修改。
监事会取消后，商业银行将修改公司章程，董事会席位或将有所调整。险资若能向所持股银行派驻董事/监事，可将投资以长期股权投资计量（权益法），银行股价波动不会对利润表产生影响。同时，险资在银行拥有董事席位，保险和银行的联系会更加紧密，战略上存在银保协同的深化空间。在新公司法框架下，险资参控股银行的意愿和能力有望进一步增强。
参控股银行的战略价值——银保协同深化
险资持股银行不仅是财务投资，更具备战略协同价值。通过参控股银行，保险公司可实现：银保渠道协同（银行代销保险产品）、客户资源共享（交叉销售）、资金运用协同（保险资金存款/托管）、资本运作协同（联合投资）等。
已参控股银行的险企案例：平安集团控股平安银行，银保协同深度融合；中国人寿持股广发银行44%，派驻4名董事深度参与治理；人保集团持有华夏银行16.11%、兴业银行10.70%，拥有董事会席位。随着更多险资参控股银行，银保协同有望从渠道合作向股权合作、战略协同深化。
表：总资产超100亿保险公司参控股银行空间测算| 参控股空间 | 家数 | 代表公司 |
|---|
| 已参控股（无空间） | — | 平安集团、国寿集团、人保集团、太平洋保险 |
| 还可参股1家 | 6家 | 泰康保险、中华联合、华泰保险、安联中国、友邦人寿、中意人寿 |
| 还可参股2家或控股1家 | 33家 | 招商信诺、中银三星、中美联泰、弘康人寿、中英人寿、中荷人寿等 |
