江海证券研报指出，随着政策规划目标年限临近，轨道交通行车密度和客运量不断攀升，电务设备运维压力显著增大。叠加云计算、大数据、AI等前沿技术发展，轨交信号设备迎来智能化、信息化升级新机遇。2024年全国铁路固定资产投资增速达11.26%且持续提升，轨道交通装备市场规模从2019年7190亿元增长至2023年9928亿元（CAGR 8.4%）。深耕轨交通信信号领域三十余年的专精特新“小巨人”企业铁大科技，有望在行业增长浪潮中实现持续稳健发展。
轨交装备市场稳步扩容——2019-2023年CAGR达8.4%
轨道交通装备是我国高端制造重要组成部分，也是自主创新程度最高、国际竞争力最高的行业之一。根据智研咨询数据，2019年至2023年，中国轨道交通装备行业市场规模从7190亿元增长至9928亿元，CAGR约为8.4%。《新时代交通强国铁路先行规划纲要》提出到2035年建成约20万公里铁路网（其中高铁约7万公里），实现20万人口以上城市铁路覆盖。国家统计局数据显示全国铁路运营里程从2014年11.18万公里提升至2024年16.20万公里，CAGR约3.78%。全国铁路固定资产投资在2023年恢复正增长后，2024年增速达11.26%且持续提升。江海证券认为轨道交通装备作为公共交通和大规模运输核心工具，市场需求与铁路和城市轨道交通线路长度紧密相关，线路延伸及装备升级需求将持续拉动信号设备增长。
设备更新政策加码——2027年交通领域设备投资增长25%以上
2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确到2027年工业、农业、建筑、交通、教育等领域设备投资规模较2023年增长25%以上，具体行动包含支持交通运输设备和老旧农业机械更新。《推动铁路行业低碳发展实施方案》提出到2030年铁路电气化率达78%以上、电力机车占比力争达70%以上，并要求加快机车更新换代、推进高耗能高排放机车新能源化提升替换工作，有序实施LED光源替代等升级改建要求。江海证券认为，随着政策目标年限临近和既有线路设备老化，铁路信号系统、监测监控系统、防雷系统等设备将迎来集中更新换代窗口期，为信号设备供应商带来确定性增量需求。
信号设备智能化升级——从传统运维到智能运维的转型机遇
铁路信号设备是保障行车安全的关键系统，随着行车密度和客运量攀升，电务设备运维压力显著增大。云计算、大数据、AI等技术推动轨交信号设备从传统运维向智能运维转型——信号集中监测系统（CSM）可汇集地面及车载信号设备运行数据、实现设备健康状态集中存储与智能诊断；道岔缺口视频监测系统通过图像识别实时监测表示缺口变化并进行预警；STP-td无线调车机车信号和监控系统将车站联锁信息通过无线传输传送至机车实现实时显示。铁大科技曾2次参与原铁道部信号集中监测（CSM）技术攻关、1次参与原铁道部电务管理信息系统（CSMIS）技术攻关，在信号监测及智能运维领域具有先发技术优势。
下游需求刚性+准入门槛高——信号设备供应商护城河深厚
轨道交通信号设备直接关系行车安全，行业准入标准严格。铁路信号设备需通过CRCC认证，新产品需经长时间现场试验和专家评审方可规模化应用，形成了较高的行业壁垒。铁大科技作为工信部第四批国家级专精特新“小巨人”企业，产品已广泛应用于各铁路局、地方铁路、城市轨道交通、市域铁路等领域，并成功拓展至中老铁路、蒙古、非洲、东南亚等“一带一路”项目。公司及核心技术人员参与起草了16项行业标准。江海证券认为，高行业壁垒+客户粘性+长期技术积累构成了信号设备供应商的深厚护城河，行业竞争格局稳定，龙头企业将在设备更新和智能化升级中持续受益。
表1：轨道交通信号设备行业核心政策梳理| 政策文件 | 发布时间 | 核心目标 | 对信号设备影响 |
|---|
| 新时代交通强国铁路先行规划纲要 | 2020年 | 2035年建成约20万公里铁路网，高铁约7万公里 | 新线建设拉动信号设备增量需求 |
| 推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案 | 2024年3月 | 2027年交通等领域设备投资较2023年增长25%以上 | 既有线路信号设备更新换代提速 |
| 推动铁路行业低碳发展实施方案 | 2024年 | 2030年铁路电气化率78%以上、电力机车占比70%以上 | 车站照明LED改造（公司LED信号机受益） |
