美国非法移民存量约1100万人（另有估算1400万），占劳动力约5%。2024年大选后，特朗普再次胜选并提出大规模驱逐非法移民的主张。1月7日，Laken Riley Act获众议院投票通过。移民已成为美国宏观的重要变量——疫后美国新增就业基本由移民贡献，本土居民就业负增。兴业证券研报指出，驱逐移民的直接影响有限，但若规模扩大，建筑业和低收入服务业将面临供给冲击。本文基于兴业证券最新研究报告，深入分析驱逐移民对就业和通胀的影响。
美国移民结构：1100万非法移民，占劳动力5%
美国总人口3.37亿，外国出生者占14%。合法永久居民（绿卡）存量1270万人，非法移民存量约1100万人（2022年国土安全部数据；移民研究中心估算2024年3月约1400万）。非法移民主要来自拉美，墨西哥占44%，其次是危地马拉、洪都拉斯、委内瑞拉等。
非法移民画像：劳动适龄人口（25-54岁）占72%，远高于本地居民的约50%；25岁以上非法移民46%未取得高中文凭；约46%英语不熟练；58%-62%在美生活至少10年，22%-23%生活20年以上。非法移民劳动参与率约75.5%，高于整体水平，但就业率偏低。非法移民主要集中在农业（占15%）、建筑业（13%）、休闲酒店业（8%）等低收入行业。
特朗普2.0移民政策展望：节奏偏快但大规模境内驱逐较难
从特朗普团队表态、人事提名看，移民政策预计偏鹰且优先序高。《47号议程》第一条即“封锁边境，阻止移民进入”。限制移民入境方面，总统依据《移民和国籍法》第212(f)条有自由裁量权。大规模驱逐可援引1798年《外来敌人法》，但需国会宣战且联邦法院同意将移民团伙定义为“敌国”，条件严格。
执行层面挑战：境内非法移民对财政形成正向拉动（2022年缴纳594亿美元联邦税、339亿美元社保医保），驱逐移民则消耗大量资金（CBS测算每人约19,599美元，1100万人需2156亿美元，占联邦自由支配支出12.5%）。移民法庭截至2024年11月积压案件372万件，每个案件平均积压588天，大规模驱逐将加剧后端压力。综合判断，政策落地节奏偏快但大规模境内驱逐面临较大阻力。
驱逐移民对就业影响：整体有限，行业冲击聚焦建筑业和低端服务业
直接影响：驱逐100万非法移民使劳动力减少约75.5万人（占0.4%），失业率下降约0.01个百分点。若驱逐全部非法移民，失业率下降约0.11个百分点。2024年以来美国新增就业基本由移民贡献（本土居民就业负增），驱逐移民对新增非农就业的影响或更显著。
间接影响：非法移民流出通过互补效应减少本地居民岗位（如驱逐非法建筑工人，本地“包工头”也面临失业）。研究显示，2008-2015年驱逐45.4万移民使美国出生工人就业份额降低0.5%（East等，2023）。PIIE测算驱逐130万移民（2025/2026各半）将使2026年工作总时长减少0.42%。受影响最大的行业：农业（42%农场工人为非法移民）、建筑业（德州近60%建筑劳动力为无证工人）、休闲酒店业。细分职业：美甲修脚（19.34%）、厨师（15.18%）、出租车司机（9.73%）。
驱逐移民对通胀影响：历史相关性弱，但当前劳动力结构性变化需警惕
历史经验：1996年《非法移民改革和移民责任法案》前，驱逐规模小；1996年后驱逐数量快速上升，但与工资和服务通胀相关性较小。特朗普1.0任内，工资和核心服务通胀变化不大，几次通胀升高（2008、2011）主要由能源驱动。当时劳动力市场供大于需，驱逐移民影响有限。
当前不同：疫情后美国劳动参与率中枢下移，移民是劳动力供给重要补充。劳动力供给更具刚性的环境下，驱逐移民带来的工资上涨压力更大。PIIE测算驱逐130万移民将使2025年通胀增速提升0.35个百分点、2026年提升0.54个百分点；驱逐830万移民将使2025年通胀提升2.21个百分点、2026年提升3.40个百分点。结构上关注农业（42%非法移民）和建筑业供给扰动对农产品和房屋价格的推升。
表1：美国非法移民存量与就业分布| 指标 | 数值 |
|---|
| 非法移民总存量（2022年） | 约1100万人 |
| 非法移民劳动力 | 约830万人 |
| 非法移民占劳动力比重 | 约5% |
| 劳动适龄人口占比（25-54岁） | 72% |
| 非法移民占农业比重 | 15% |
| 非法移民占建筑业比重 | 13% |
| 非法移民占休闲酒店业比重 | 8% |
