德邦证券最新发布的固生堂深度报告指出，中医医疗服务行业正迎来快速发展期。2019年我国中医诊断和治疗服务市场达2920亿元，预计2030年将达到1.8万亿元。民营中医诊疗增速远超公立，2010-2021年就诊人次复合增长率达11.5%，对比公立中医院的4.8%。在政策持续支持和人口老龄化背景下，民营中医连锁企业有望凭借规模优势快速扩张，承接行业发展红利。
中医诊疗市场近万亿，民营增速领跑行业
根据Frost&Sullivan数据，2019年我国中医诊断和治疗服务市场达2920亿元，2015-2019年CAGR为27.35%，预计2030年市场规模将达到1.8万亿元。中医诊所和门诊部是主要业态，占比约87%，中医类医院占比约8%。民营中医医院扩张速度明显高于公立中医院，2010-2021年机构数复合增长率达17.6%，就诊人次复合增长率达11.5%，而同期公立中医院的机构数和就诊人次分别仅有0.1%和4.8%。
民营中医市场份额快速提升，根据Frost&Sullivan预测，中医诊疗服务板块中民营医疗服务提供商的市场规模占比将由2019年的22.3%增长至2030年的51.4%，2020-2029年私立中医医疗服务提供商的CAGR为47.3%，高于行业整体的35.1%。民营中医正在分享行业增长的最大红利，但国内民营中医市场高度分散，区域连锁企业尚未在全国发展成大中型机构，头部连锁品牌具备较大整合空间。
人口老龄化+慢性病高发，中医需求持续扩容
截至2023年，中国65岁及以上人口已达2.17亿人，占总人口比重15.4%。预计到2050年，60岁及以上老年人口将达到4.87亿，占总人口比重34.9%。老年人口增加将导致肿瘤、高血压、心脏病、糖尿病等慢性病发病率和治疗需求增加。中医以康复、预防为主的治疗理念对于慢病治疗有独特优势，为中医提供了更多应用场景。
中青年人群同样对中医有广泛需求。以腰椎间盘突出症为例，O.R.Fjeld等研究发现18岁以上患者中30-59岁中青年占比76.57%。中医通过针灸、拔罐、推拿等理疗手法可避免对患者二次伤害，减少手术风险，同时保证良好治疗效果。中医在全生命周期的健康管理方面具有独特优势，尤其是在慢性病管理领域，能够以可控的医疗费用为患者提供持续而全面的中医调理。
顶层政策持续加码，中医产业迎来发展黄金期
“十四五”发展规划中多次对中医大健康产业进行全方位规划。2021年国务院《关于加快中医药特色发展若干政策措施的通知》从人才、产业、资金、发展环境等提出28条举措。2022年《“十四五”中医药发展规划》提出提升中医药健康服务能力、发展中医药健康服务业、推动中医药文化繁荣发展。2023年《中医药振兴发展重大工程实施方案》提出到2025年优质高效中医药服务体系加快建设。
2024年6月《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》明确推进国家中医药传承创新中心、中西医协同“旗舰”医院等建设，支持中药工业龙头企业全产业链布局，开展中医优势病种付费试点，鼓励县级中医医院牵头组建紧密型县域医共体，促进医疗机构中药制剂新药转化。政策层层加码，中医产业正迎来发展的黄金期。
民营中医连锁格局分散，头部品牌有望整合市场
国内民营中医市场高度分散，缺乏全国性连锁品牌。现有企业优先在北上广深等一线城市布局，后以同城加密或周边辐射的方式发展。固生堂71家门店覆盖19城、出诊国医大师8位、执业中医师超3.9万名，在跨区域覆盖和医生资源规模上领先。和顺堂100+门店主要分布在粤港澳大湾区，同仁堂682家零售药店设立中医医疗诊所但以药品销售为主，圣爱中医馆22家门店集中于云南昆明。
头部民营中医连锁凭借品牌、资金、医生资源和管理体系优势，有望加速整合分散市场。固生堂通过自建+并购模式快速扩张，门店从上市前42家扩张至2024年71家，年均新增近10家。在政策鼓励社会办医和中医服务下沉的背景下，头部连锁品牌市占率有望持续提升，行业集中度逐步提高。
国内中医连锁诊疗机构基本情况对比表| 机构 | 成立时间 | 门店数 | 主要分布地区 | 医生资源 |
|---|
| 固生堂 | 2007年 | 71家 | 19个城市 | 8位国医大师、3.9万名中医师 |
| 和顺堂 | 2005年 | 100+家 | 粤港澳大湾区为主 | — |
| 同仁堂 | 1669年 | 682家（设中医诊所） | 全国 | — |
| 圣爱中医馆 | 2005年 | 22家 | 云南、四川、湖北、重庆 | 639名国家级/省级名老中医 |
