国金证券房地产周报数据显示，3月28个重点城市商品住宅预计新增供应面积721万平方米，环比大增166%。北京环比+178%、杭州+783%、无锡+489%、常州+548%。由于前两年土地市场供需大幅下降，房企新推盘数量已明显下降，这是春节后二手房成交快速放量而新房销售上升缓慢的核心原因。随着3月房企加快入市节奏，配合一定营销动作，多数城市新房销售环比有望实现改善，“小阳春”行情可期。
3月新房供应721万平环比+166%——供给端迎来放量
根据克而瑞数据，2025年3月，28个重点城市的商品住宅预计新增供应面积721万平方米，环比大增166%，同比-36%，一季度累计同比-28%。从城市能级看，新房供应量环比增幅表现为三四线>一线>二线。具体城市方面，北京3月预计新增供应73万平（环比+178%，同比-15%），杭州184万平（环比+783%，同比+116%），无锡14万平（环比+489%，同比+220%），常州5万平（环比+548%，同比-54%）。
由于前两年土地市场供需大幅下降，目前房企能够新推盘的数量已明显下降。2025年初至今全国300城累计宅地成交建面6343万㎡，累计同比-2%，土地供给持续收缩。供给约束是春节后二手房成交快速放量而新房销售上升缓慢的主因，并非需求不足。3月供给放量将为新房市场注入新活力。
北京+178%、杭州+783%——核心城市供给先行放量
北京3月预计新增供应73万平，环比增长178%，虽然同比仍下降15%，但环比改善幅度显著。杭州3月预计新增供应184万平，环比增长783%，同比增长116%，一季度累计同比+72%，是供给放量最为突出的城市。成都3月预计新增供应50万平（环比+58%，同比-61%），武汉35万平（环比+66%，同比-55%），西安33万平（环比+84%，同比-62%）。
核心城市供给先行放量的逻辑在于：一线和强二线城市土地市场仍保持一定活跃度，华润置地、滨江集团、绿城中国等头部房企在这些城市持续拿地，具备推盘能力。同时，核心城市需求基础扎实，二手房成交维持高景气度（一线周同比+61%），为新房去化提供需求支撑。供给放量叠加需求韧性，核心城市小阳春确定性更强。
供给约束是当前新房市场核心矛盾
2025年初至今全国300城累计宅地成交建面6343万㎡，累计同比-2%。土地市场的持续收缩导致新增供应能力受限，这是新房市场复苏慢于二手房的核心原因。春节后二手房成交快速放量（22城周成交同比+56%），而新房销售上升缓慢（47城周成交同比+17%），主因正是新房供给约束而非需求不足。
从全年维度看，一季度累计同比-28%的供应增速意味着2025年新房供给总量仍将受限。在供给收缩的背景下，新房价格有望获得支撑，“量稳价稳”将取代“以价换量”成为新房市场的主基调。对于购房者而言，优质地段、优质项目的稀缺性将进一步提升，改善型产品和核心区域项目更具抗跌性。
3月小阳春可期——供给放量+需求回暖的共振
3月新房供应环比大增166%，叠加二手房高景气度带来的置换需求释放，新房市场有望迎来“小阳春”行情。从节奏看，3月中下旬房企将集中推盘，配合一定的营销动作，多数城市新房销售环比有望实现一定涨幅。
一线城市中，北京3月新增供应环比+178%，杭州环比+783%，这些城市二手房成交活跃（北京周同比+46%，杭州周同比+145%），置换链条通畅，新房去化压力较小。二线城市中，成都、武汉、西安供给也较为充足。三四线城市虽然环比增幅大，但绝对体量有限，且二手房成交同比仅+44%，需求基础相对薄弱，小阳春力度或弱于核心城市。
3月部分重点城市新房供应预估| 城市 | 3月预估供应（万平） | 环比 | 同比 |
|---|
| 杭州 | 184 | +783% | +116% |
| 北京 | 73 | +178% | -15% |
| 广州 | 69 | +277% | -10% |
| 成都 | 50 | +58% | -61% |
| 宁波 | 38 | / | +156% |
| 武汉 | 35 | +66% | -55% |
| 西安 | 33 | +84% | -62% |
投资建议——布局核心城市，关注供给放量受益标的
3月新房供给放量有望催化小阳春行情，建议关注重点布局一线及核心二线城市、主打改善产品的房企：绿城中国（杭州等核心城市深耕，产品力突出）、滨江集团（杭州龙头，区域市场领先）、中国海外发展（央企背景，核心城市土储丰富）及各自物业管理公司。此外，二手房高景气度持续利好核心中介平台贝壳。3月销售数据若超预期，将成为板块估值修复的重要催化剂。
