AI端侧应用正在从概念走向大规模落地。国金证券研究报告显示，2024年全球智能手机出货量12.4亿部同比增长6.4%，AI眼镜在CES 2025上精彩纷呈。苹果CEO库克表示已推出Apple Intelligence功能的市场中iPhone16销量更好。Deepseek低成本模型有望催化端侧应用爆发，AI眼镜、AI手机、机器人、电子狗、AI玩具、AIOT设备有望快速增长。
AI眼镜与端侧设备多点开花，2025成AI端侧爆发元年
AI端侧应用在2025年迎来多点开花。Meta Ray-Ban接入大模型后销量率先爆发，成为AI眼镜现象级产品。2025年CES展上，AI眼镜精彩纷呈，众多厂商推出搭载大模型的智能眼镜产品，覆盖翻译、导航、识物、拍照搜索等多种应用场景。
除了智能眼镜外，AI大模型在端侧的应用正扩展到更多终端设备。智能手机接入AI后销量出现了积极带动，AIPC、机器人、电子狗、AI玩具、AIOT设备也有望快速增长。Deepseek等低成本高性能模型的出现，使得端侧设备搭载大模型成为可能，无需依赖云端即可实现智能化功能。
从产业链角度看，AI端侧设备对芯片、传感器、光学组件、电池等硬件提出了更高要求。端侧AI芯片需要兼具高性能和低功耗，光学组件需要支持更复杂的视觉感知功能，电池需要满足更长续航需求。AI端侧设备的放量将带动相关产业链公司业绩增长。
AI端侧应用主要赛道对比| 赛道 | 代表产品 | AI应用场景 | 市场阶段 |
|---|
| AI眼镜 | Meta Ray-Ban | 翻译、识物、导航、拍照搜索 | 爆发期 |
| AI手机 | iPhone 16系列 | 写作工具、图像生成、视觉智能 | 成长期 |
| AIOT设备 | 智能音箱、AI玩具 | 语音交互、情感陪护 | 萌芽期 |
| 机器人 | 电子狗、人形机器人 | 自主导航、任务执行 | 萌芽期 |
智能手机复苏：2024年出货增6.4%，AI功能拉动换机
全球智能手机市场在2024年实现全面复苏。根据IDC数据，2024全年智能手机出货量达到12.4亿部，同比增长6.4%。24Q4全球智能手机出货量3.317亿部，同比增长2.4%，连续第六个季度保持增长。
分品牌来看，小米排名第三，是2024年前五名厂商中同比增长率最高的，同增15.4%；传音排名第四，同增12.7%，主要受益于低端和中端产品的市场开拓。前两大品牌苹果、三星在2024年总销量同比下滑，主要是由于基数效应和竞争加剧。
苹果CEO库克表示，iPhone 16机型在已经推出Apple Intelligence功能的市场中销量更好，从写作工具到图像生成技术，再到视觉智能、AI消除等，这些功能都很受用户欢迎。iPhone成效初显，4月Apple Intelligence将适配更多语言，有望带动更广泛的换机需求。苹果有望在3月发布SE4机型，苹果链核心受益公司Q1业绩有望高增长。
国补政策落地，消费电子迎来政策红利
2025年1月15日，商务部发布《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》，明确了新的补贴标准。个人消费者购买手机、平板、智能手表（手环）3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），可享受购新补贴。每人每类可补贴1件，每件补贴比例为最终销售价格的15%，每件最高不超过500元。
此前已有十四个省或省内部分城市实施了消费电子补贴政策，而此次补贴方案将从1月20日开始在全国实行，刺激方案将会刺激消费电子产品2025年市场复苏。国补政策叠加AI功能渗透率的提升，有望共同推动2025年消费电子市场景气度向上。
从历史经验看，家电国补政策对品类的拉动效果显著——2024年9-12月家电当月同比增速分别达20.5%、39.2%、22.2%和39.3%。消费电子国补政策有望复制家电品类的增长路径，推动手机、平板、智能手表等品类在2025年实现销量增长。
AI端侧产业链投资机会梳理
AI端侧应用的爆发正在为产业链创造新的投资机会。AI眼镜方面，建议关注光学组件、微型显示、传感器等核心零部件供应商。AI手机方面，建议关注苹果产业链核心标的，iPhone SE4发布和Apple Intelligence语言适配扩展有望带来增量需求。
芯片环节，AI端侧设备对SoC芯片的AI算力要求持续提升。建议关注恒玄科技、晶晨股份、瑞芯微等端侧AI芯片厂商。光学元件环节，AI眼镜和AI手机对摄像头、光学镜头的要求提高，建议关注水晶光电、蓝特光学等。
消费电子品牌与整机制造方面，建议关注立讯精密（苹果代工）、歌尔股份（AI眼镜代工）、鹏鼎控股（PCB）、东山精密（结构件）、蓝思科技（玻璃盖板）、领益智造（精密功能件）等。
