国投证券在报告中通过对互联网1994-2023年30年发展史的系统回溯，精准界定了当下AI所处的发展阶段。研究认为，当下AI类似于互联网的1996-1998年——科研机构先接入、C端用户再接入，基础设施尚未完全成熟但应用探索已经开始。2025年是重要分水岭，AI落地应用进入深水区，生成式AI与具身AI并行推进，AI发展的“价值观”议题开始浮出水面。
互联网30年发展阶段的系统回溯
国投证券将互联网1994-2023年的发展划分为六个阶段：萌芽、基建、景气上行、空中加油、红利飞升、成熟。1994年部分科研单位实现了国际联网，1996年清华大学成立联机计算机图书馆中心面向C端用户，1997年北京拥有EMAIL网民已达10万、“网虫”一词诞生，1998年微软Windows98操作系统发布、腾讯和网络小说平台成立，1999年天涯社区、百度成立。
2000年互联网泡沫破灭是重要转折点，危机中加速了国内互联网企业对业务模式的全力探索，催生出广告、游戏、电商、增值服务四大变现模式。2005年门户网站时代转向社交大战，2008年移动互联网时代开启，2012年后移动互联网开始深刻影响各行各业，直播、短视频等强变现模式成为趋势。这一历史脉络为理解AI发展阶段提供了清晰参照系。
当下AI对标1996-1998年的基建阶段
2023年以来国内各家公司接入各类大模型、大模型官宣的活跃用户数，非常类似于1994年、1996年的互联网发展状况——科研机构先接入、C端用户再接入。1996年电视媒体还是主流媒介形态，1995-1996互联网仍处于通信基础设施阶段；1997年网站、门户时代开启但本质上仍是软件/程序的时代；1998年互联网思维开始萌芽但仍然是软件工程师们的创造。
当下AI发展同样处于基础设施建设阶段，伴随着生成式AI（各类大模型）、具身AI（各类机器人）的持续迭代、落地应用。以史为鉴，AI必然要经历业务模式的成型、商业化变现的探索、门户时代切向社交时代的抢用户大战。未来伴随着新的技术路径切换，类似于移动互联网时代的“空中加油”，将把AI的发展推向新的高度与阶段。
2025年分水岭——从基建到应用落地的关键转折
2025年是个重要的分水岭。一方面AI的落地应用开始进入深水区，核心关注生成式AI、具身AI的应用落地。另一方面，伴随着AI对各行各业、垂类领域的重塑与改造，伴随着AI发展“世界观”的“价值观”开始浮出水面——如何定位AI？它的存在是辅助于人的工具？是人去辅助的主体？还是未来将与人协同共生的独立个体？
随着人形机器人逼近“量产”的时间点，围绕AI发展的“价值观”将成为重要议题，类似于工业革命时代的ESG、环保等命题。国投证券判断AI将在现实世界与虚拟世界中，在PC、智能手机、XR眼镜、AI Agent、分布式垂类硬件、人形机器人六种不同的计算平台上同时去落地推进，这一“世界观”的形成标志着AI发展进入全新阶段。
AI发展的关键变量——运营商角色、牌照机制与资本助力
回溯互联网1994-2004年的发展历程，几个关键变量值得AI时代借鉴。运营商角色至关重要——中国电信在互联网初期扮演了基础设施提供者的角色，AI时代工信部、科技部等主管部门如何定位自身角色将影响AI发展节奏。牌照发放机制方面，互联网时代的ISP、ICP牌照制度规范了行业发展，AI时代的算法备案、大模型牌照等制度正在形成。
资本助力方面，互联网时代海外资本是第一助力、国内股市繁荣是第二助力，AI时代的资本来源更加多元。区域发展排序方面，互联网时代北京、上海、深圳、广州、杭州是发展前沿，AI时代各城市的算力基础设施布局和人才储备将决定其AI产业发展位次。这些变量的演化将直接影响AI基础设施建设的进度和质量。
表：互联网30年发展阶段与AI阶段对标| 阶段 | 互联网时间 | 关键特征 | AI对标 |
|---|
| 萌芽 | 1994-1995 | 科研机构接入、国际专线开通 | 2021-2022 |
| 基建 | 1996-1998 | C端接入、门户网站兴起 | 2023-2025 |
| 景气上行 | 1999-2000 | 海外上市、财富效应 | 2026-2027（预判） |
| 空中加油 | 2005-2008 | 社交大战、移动互联网开启 | — |
| 红利飞升 | 2012-2020 | 移动互联网繁荣、强变现 | — |
| 成熟 | 2020-2023 | 用户渗透率高位 | — |
