AI算力基建正成为全球科技支出最强劲的增长引擎。2024年Q3全球云服务支出同比增长21%至820亿美元，AI竞赛带动全球服务器收入同比增长64%。TrendForce预测AI服务器全球出货量2024年和2025年分别同比增长42%和28%。中银国际指出，主要云服务供应商为确保产能采取过度投资策略，将进一步推动AI服务器年度出货量增长和其在整个服务器市场的渗透率。本报告基于中银国际2025年1月6日发布的《2025年中国科技业展望》，深入分析AI服务器出货增长趋势。
AI服务器出货增长总览
AI服务器（包括配备GPU、FPGA和ASIC的服务器）正成为全球服务器市场增长的核心驱动力。2024年Q2全球服务器收入同比增长64%，AI竞赛是核心驱动力。TrendForce预测AI服务器全球出货量2024年同比增长42%，2025年同比增长28%。全球云服务支出2024年Q3达到820亿美元，同比增长21%。中国云服务支出也呈现环比稳定增长趋势。中银国际认为，AI服务器出货量增长将持续推动整个服务器市场渗透率提升，相关供应链企业将充分受益。
全球云服务支出——820亿美元的新里程碑
2024年Q3全球云服务支出达到820亿美元，同比增长21%。随着AI日益普及，高性能计算和存储需求持续增长，全球云服务供应商一直在扩大其在AI上的资本支出。Canalys数据显示，中国云服务支出也呈现环比稳定增长趋势。主要云服务供应商为确保产能符合AI客户不断增长的需求，可能会在云基础设施开发上采取过度投资策略。中银国际认为，AI相关投资将持续推动云服务支出增长，进而带动服务器硬件需求扩张。
AI服务器渗透率提升与产业链受益
AI服务器在整体服务器市场中的渗透率持续提升。IDC数据显示2024年Q2全球服务器收入同比增长64%。按供应商划分的全球服务器收入中，AI服务器占比持续扩大。TrendForce预计2025年AI服务器出货量将继续保持高速增长。AI服务器通常配备GPU、FPGA和ASIC等加速器，单台价值量远高于传统服务器。中银国际指出，AI服务器出货增长将直接带动相关半导体（GPU、HBM、先进封装）、散热、PCB等产业链环节需求增长。
2025年展望与投资机会
中银国际预计AI服务器将在2025年继续成为科技硬件领域增长最快的细分赛道。全球云服务供应商的AI资本支出将持续增长，中国云服务市场也将同步受益。AI服务器出货增长将带动算力基础设施全产业链扩张。建议关注AI服务器相关供应链标的，包括GPU/ASIC芯片、HBM存储、高速互联、散热解决方案等环节。随着AI模型持续迭代和推理需求增加，AI服务器出货增长的可持续性较强。
表：AI服务器出货量预测| 年份 | 同比增长 | 驱动因素 |
|---|
| 2024E | +42% | AI算力需求爆发，云服务供应商资本开支扩张 |
| 2025E | +28% | AI推理需求增长，新模型持续迭代 |
