AI正从“模型竞赛”迈入“应用落地”阶段。2022年11月ChatGPT发布以来，大模型能力持续提升，国内外第一梯队大模型在中文领域的通用能力差距已从2023年5月的30.12%缩小至约8%。2024年中央经济工作会议提出开展“人工智能+”行动，标志着AI应用上升到国家战略高度。海通国际指出，全球产业界已摸索2年，2025年是AI应用落地开花之年，算力和应用必然交织螺旋上升。本报告基于海通国际2025年1月5日发布的《计算机板块2025年度策略：科技自立、AI开花，行业景气度逐步修复》，深入分析AI应用落地投资机会。
AI应用落地趋势总览
AI应用正从降本增效走向创造新需求。2023年以来大模型发展进入爆发期，OpenAI、Anthropic、百度、阿里、科大讯飞等国内外领军企业推出语言、图像、视觉、多模态等各种类型大模型。红杉资本数据显示，生成式AI应用的启动成绩已远超SaaS，仅初创公司就创造了超10亿美元收入（SaaS市场达到这一规模用了几年）。ChatGPT、Midjourney、Character等已成为家喻户晓的名字。海通国际认为，AI应用使工作流程更粘性、产出更优质，多模态也将成为主流，2025年是AI应用落地开花之年。
大模型发展：国内外差距持续缩小
2023年5月至今，国内外大模型能力持续发展。GPT系列模型经历了GPT-3.5、GPT-4、GPT-4o等多个版本迭代，国内Top1模型经历了10次易主。总体趋势上，国内外第一梯队大模型在中文领域的通用能力差距从2023年5月的30.12%缩小至当前约8.19%。中国大模型全景图显示，百度、阿里巴巴、腾讯、科大讯飞、智谱等众多企业和机构形成了从通用型到多模态、再到行业定制化的完整生态。闭源与开源模型并进促进技术创新，大模型已在医疗、汽车、教育、金融等行业深度融合。
AI算力需求：指数级增长支撑应用繁荣
AI算力需求呈指数级增长以满足大模型开发和实践。NVIDIA Blackwell平台相比上一代Hopper性能显著提升，H100相比A100性能大幅跃升，GB200集成了两个B100 GPU。中国AI服务器出货量按行业拆分，互联网、金融、政府等行业增速领先，各行业人工智能加速器出货量CAGR 2023-2028E预计：互联网18.5%、金融23.8%、政府19.1%、交通运输25.7%。海通国际认为，算力和应用必然交织螺旋上升，算力的进步加速AI应用落地，应用的涌现反过来为推理算力带来新增需求。
投资方向与重点标的
计算机板块2024Q3机构持仓仅2.4%，仍处历史低位。SW计算机指数PE估值72倍处于2013年以来88.20%分位，成分股PE中位数75%分位，2025年业绩修复有望消化估值。AI应用方向建议关注：金山办公（AI办公）、科大讯飞（AI语音）、海康威视（AI视觉）、万兴科技（AI创意）、虹软科技（AI视觉）、商汤-W（AI平台）。AI芯片方向建议关注寒武纪-U、海光信息等国产AI芯片标的。海通国际认为，2025年计算机板块充满机会，AI应用落地是核心主线之一。
表：AI应用重点方向与代表标的| 方向 | 代表标的 | 核心逻辑 |
|---|
| AI办公 | 金山办公 | WPS AI赋能办公场景 |
| AI语音 | 科大讯飞 | 星火大模型+行业应用 |
| AI视觉 | 海康威视 | AI赋能安防与物联 |
| AI创意 | 万兴科技 | AI视频/图像创意工具 |
| AI芯片 | 寒武纪、海光信息 | 国产AI算力芯片 |
