华创证券指出奥飞娱乐通过自行创作和收购优质IP，打造了国内数量众多、覆盖全年龄段、拥有广泛知名度的IP矩阵，包括超级飞侠、喜羊羊与灰太狼、铠甲勇士、巴啦啦小魔仙等。公司积极探索集换式卡牌赛道，2024年7月已推出“铠甲勇士”竞技收藏卡。玩具主业铺垫的供应链与渠道优势，叠加丰富的IP储备，使奥飞娱乐在卡牌领域具备较大的爆发潜力。
国民级少儿IP矩阵构建卡牌开发基本盘
奥飞娱乐通过自创和收购构建了庞大的IP矩阵，覆盖少儿、青少年等多个年龄段。核心IP包括：超级飞侠（2024年最新动画剧集第16部，全网粉丝超540万）、喜羊羊与灰太狼（动画剧集40部+电影10部，全网粉丝超2744万）、萌鸡小队（动画剧集5部+电影1部，全网粉丝超1001万）、铠甲勇士（真人TV6部+电影3部+动画2部，全网粉丝超1651万）、巴啦啦小魔仙（动画剧集9部+真人电影3部，全网粉丝超272万）、贝肯熊（动画剧集7部+电影3部，全网粉丝超413万）等。
这一IP矩阵的价值在于：一方面，IP粉丝基数庞大且以少儿和青少年为主，与集换式卡牌的核心消费群体高度契合。另一方面，奥飞IP多具有持续的内容更新能力——超级飞侠近3年每年更新2部剧集、喜羊羊每年更新2部剧集、萌鸡小队近2年每年1部——持续的内容供给保持了IP的市场热度和粉丝活跃度，为卡牌产品的持续迭代提供了内容基础。
奥飞娱乐核心IP矩阵及粉丝规模| IP名称 | 首映时间 | 最新作品时间 | 全网粉丝数（万人） |
|---|
| 喜羊羊与灰太狼 | 2005 | 2024 | 2,744 |
| 铠甲勇士 | 2009 | 2020 | 1,651 |
| 萌鸡小队 | 2017 | 2023 | 1,002 |
| 超级飞侠 | 2015 | 2024 | 541 |
| 贝肯熊 | 2005 | 2022 | 413 |
| 巴啦啦小魔仙 | 2008 | 2023 | 272 |
铠甲勇士TCG已上线，定价覆盖2-10元价格带
根据IPC情报局报道，由奥飞娱乐出品的“铠甲勇士竞技收藏卡-战神版”已于2024年7月上线，标志着奥飞正式进入集换式卡牌赛道。产品定价体系覆盖多个价格带：10元/包、120元/盒（战神版），同步推出5元包武神版和2元包勇神版，覆盖从低端入门到中端收藏的多元消费需求。
卡牌设计方面，战神版分为8种稀有度等级：K、SK、SRK、UK、LK、LRK、SLK、AHK，共103种卡牌。稀有度分级设计与其他头部卡牌产品（如卡游小马宝莉的10种稀有度）对标，能够有效激发消费者的收集欲和集换需求。铠甲勇士作为拥有超1651万全网粉丝的国民级特摄IP，为卡牌产品的市场推广提供了可观的粉丝基础。
奥飞的卡牌策略可概括为“IP+产品+渠道”三位一体——以铠甲勇士IP为核心吸引力，通过多价位产品矩阵覆盖不同消费能力群体，再依托玩具主业积累的经销网络和终端门店快速铺货。
玩具主业铺垫供应链与渠道双重优势
奥飞娱乐深耕玩具行业多年，在供应链和渠道端积累了显著优势，这些能力可直接迁移至卡牌业务。
供应链方面，玩具制造对品质控制、成本管理和规模化生产有较高要求，奥飞已建立了成熟的供应链体系。卡牌作为轻工业产品，生产工艺相对标准化，奥飞可复用玩具供应链的管理经验和生产资源，在卡牌产品的成本控制和品质保障上建立优势。尤其是在某一卡牌产品迎来市场爆发时，高效的供应链响应能力是实现密集备货、抢占市场份额的关键。
渠道方面，奥飞玩具产品已覆盖全国绝大部分地区的商超、母婴店、玩具专卖店等零售终端，积累了广泛的经销商网络和KA渠道资源。集换式卡牌与玩具的目标客群高度重叠（均为少儿及青少年），销售渠道可高度复用。相较于新进入者需要从零建设渠道，奥飞可将卡牌产品“搭载”在既有的玩具销售网络中快速铺向市场，渠道效率优势明显。
从铠甲勇士到全IP矩阵，卡牌版图扩张空间可观
铠甲勇士TCG是奥飞在集换式卡牌赛道的首秀，后续的IP卡牌版图扩张值得期待。
奥飞旗下尚未卡牌化的IP储备丰富：超级飞侠（全球知名学龄前IP，540万+粉丝）、喜羊羊与灰太狼（国民级动画IP，2744万+粉丝）、萌鸡小队（千万级粉丝学龄前IP）、巴啦啦小魔仙（少女向魔法IP）等，均具备卡牌化开发的潜力。不同IP可差异化定位——喜羊羊面向全年龄段国民卡牌、超级飞侠面向学龄前儿童收藏卡、巴啦啦小魔仙面向少女向收藏卡，覆盖更广泛的消费群体。
从行业竞争格局看，卡游凭借奥特曼、小马宝莉等海外IP占据约71%的市场份额，但在国产少儿IP卡牌领域尚未形成绝对主导。奥飞手握国内最大的国产少儿IP矩阵，在“国产IP+卡牌”这一细分方向上具备领先优势。若铠甲勇士TCG市场表现良好，有望加速奥飞其他IP的卡牌化进程。在集换式卡牌行业持续高景气的背景下，奥飞娱乐的IP+供应链+渠道三重卡牌价值有待进一步重估。
