苹果Apple Intelligence的发布标志着端侧AI的正式落地，而其对硬件的高门槛要求正在催生新一轮换机周期。民生证券深度报告显示，苹果WWDC宣布仅iPhone 15 Pro/Pro Max以上机型支持Apple Intelligence，这两款机型占iPhone存量活跃设备数仅约4%。对比13.8亿部的庞大存量基数，AI功能驱动的换机动能强劲。供应链PCB、散热、光学等环节将迎来升级机遇，品牌厂商价值增量可期。
AI终端“打样者”：Apple Intelligence重新定义端侧AI
2024年6月WWDC，苹果发布个人智能化系统Apple Intelligence，为AI手机确立了系统级AI Agent的终极形态。Apple Intelligence具备三大核心能力：文本类（改写/校对/摘要）、视觉类（文生图/图片美化/回忆视频）、APP增强类（AI通话录音转文字/屏幕感知）。更值得重视的是系统级AI的底层突破——Siri获得屏幕内容感知能力，并可打通多个APP的输入输出，具备AI Agent雏形。苹果将AI订阅服务（Apple Intelligence+）纳入长期规划，有望效仿iCloud+模式，将部分AI功能转变为付费服务。
仅4%存量设备支持AI：换机需求空间广阔
苹果WWDC表示仅iPhone 15 Pro/Pro Max以上机型支持AI功能，据IDC数据，这两款机型2023年销量约5000万部（占当年iPhone销量的24%），占iPhone存量活跃设备数13.8亿部仅约4%。这意味着超过96%的iPhone存量用户若想体验Apple Intelligence，需要更换新机。AI功能锁定高端机型的策略将有效推动用户向更高价值产品升级，ASP提升与销量增长双轮驱动iPhone业务重回增长通道。
硬件升级方向：PCB/散热/电池全面迭代
AI手机对硬件要求提升，带来供应链全面升级。PCB方面，芯片I/O数增加压缩线宽线距、功能升级占用空间，SLP硬板有望加速升级，线宽线距从25μm/25μm向20μm/20μm演进。散热方面，AI终端功耗提升使散热成为刚需，石墨方案将进一步升级，VC均热板有望搭载至更多机型。电池方面，iPhone 16 Pro首次采用钢壳电池（3582mAh，+308mAh），可提升能量密度、增强散热和保护性。苹果产业链相关标的值得关注。
品牌商价值增量：从硬件到订阅服务的商业模式升级
苹果AI生态一旦开放给第三方厂商，各大APP将争相接入Siri，争夺苹果10亿+存量用户。历史参照——谷歌每年向苹果支付近百亿美元作为iPhone默认搜索引擎。在苹果AI生态普及后，不仅是搜索引擎，机票酒店等应用都将成为新的收入来源。更值得关注的是，苹果长期计划推出「Apple Intelligence+」订阅服务，将部分AI功能转变为付费服务。品牌商有望从硬件销售+订阅服务双轮驱动，打开利润天花板。
表：Apple Intelligence换机周期核心数据| 指标 | 数据 | 含义 |
|---|
| iPhone存量活跃设备数 | 13.8亿部 | 庞大换机基数 |
| 支持AI的iPhone占比 | 约4% | 仅iPhone 15 Pro/Pro Max以上 |
| iPhone 15 Pro/Pro Max 23年销量 | 约5000万部 | 占当年iPhone销量24% |
| AI潜在换机需求 | 超13亿部 | 需换机才能体验AI功能 |
| 服务业务营收占比 | 25%（FY2024） | 从2015年8.5%持续提升 |
