白羽鸡行业正面临潜在的供给危机。国金证券最新周报显示，2025年1-2月国内祖代更新量仅为8.3万套，同比下降67.5%，且全部依赖国内自繁。海外禽流感持续发酵导致引种渠道受阻，若引种端持续中断，白羽鸡产能将出现较大下降。前期白羽鸡价格超跌后已有所反弹，主产区白羽鸡价7.48元/千克（周环比+2.05%），板块景气度底部企稳，供给收缩逻辑有望强化。
祖代更新量断崖式下降——8.3万套同比-67.5%
2025年1-2月国内祖代更新量仅8.3万套，较2024年同期下降67.5%，且全部依赖国内自繁。海外禽流感持续发酵导致引种渠道实质性受阻。祖代是白羽鸡产业链的源头环节，祖代更新量的大幅下降将在6-12个月后传导至父母代、商品代环节，引发全产业链供给收缩。若引种端持续中断，白羽鸡产能将面临较大幅度下降。
鸡价反弹——7.48元/千克周环比+2.05%
截至3月28日，主产区白羽鸡平均价7.48元/千克，周环比上涨2.05%；白条鸡13.70元/公斤，周环比+0.37%。前期白羽鸡价格超跌驱动下游屠宰场积极屠宰，积压鸡源已有所消化。随着消费端逐步回暖以及养殖户挺价行为，白羽鸡价格有所上涨。肉鸡苗价格同步回升，父母代种鸡养殖利润+0.23元/羽（周环比+0.07元/羽），毛鸡养殖利润+0.65元/羽（周环比+0.52元/羽），产业链盈利边际改善。
海外禽流感持续发酵——引种中断风险加大
全球禽流感疫情仍在持续扩散，主要白羽鸡引种来源国（美国、法国等）均受到疫情影响。海关总署对疫区国家禽类产品进口实施严格管控，种源进口通道实质性受阻。若引种中断持续时间超预期，白羽鸡产业将面临从祖代到商品代的全链条供给收缩，供给收缩逻辑有望从预期走向现实。
需求回暖——餐饮复苏带动禽类消费提升
展望全年，随着宏观政策调整，预计居民需求端有望逐步回暖。餐饮消费回暖将带动禽类产品消费提升和高端产品占比提高。禽畜产品量价齐升逻辑有望增强。黄羽鸡目前在产父母代存栏处在2018年以来低位，年后价格走低使去产能再次进行，随着消费端好转，黄鸡价格有望跟随猪价回暖。
白羽鸡核心指标（2025年3月28日）| 指标 | 数据 | 周环比 |
|---|
| 祖代更新量（1-2月） | 8.3万套 | 同比-67.5% |
| 主产区白羽鸡价 | 7.48元/千克 | +2.05% |
| 父母代种鸡利润 | 0.23元/羽 | +0.07元/羽 |
| 毛鸡养殖利润 | 0.65元/羽 | +0.52元/羽 |
白羽鸡祖代更新量断崖式下降（8.3万套同比-67.5%），海外禽流感持续发酵引种中断风险加大。鸡价已从超跌中反弹，板块景气度底部企稳。若引种持续中断，白羽鸡产能将面临显著收缩，供给收缩逻辑有望持续强化。建议关注圣农发展、益生股份、民和股份等产业链龙头。
