英伟达GB300的一项“小升级”正在创造电源环节的“大市场”——BBU和超级电容从可选组件变为标准配置。财通证券CES2025专题报告指出，每台GB200/300 NVL72机柜需配置36个BBU模组（成本约1.08万美元）和300多个超级电容（成本约0.68万美元），合计为单机柜增加约1.8万美元价值量。按4万台等效机柜出货量测算，BBU增量市场约4.3亿美元，超级电容约2.7亿美元。台达、光宝科技和麦格米特为核心供应商，国内电源厂商正迎来切入AI服务器电源供应链的历史机遇。
BBU+超级电容：从可选到标配的技术逻辑
BBU（Battery Backup Unit）和超级电容在GB200/300机架中共同构成Energy Storage Tray。在GB200中为可选组件，GB300中升级为标配。BBU的核心功能是在服务器异常断电时提供短期供电保障——通过内置锂电池维持服务器运行5-7分钟，完成数据备份并安全关闭系统，避免数据丢失和硬件损坏。相比传统UPS方案，BBU具有寿命更长（5-10年）、体积更小（可减少50-70%占用空间）、充电更快（比传统方案快5倍）的优势。
超级电容则解决了GB200电源架电压不稳定的问题。AI服务器在高负载运行时瞬时功耗波动大，传统电源方案难以保证电压稳定性。超级电容可在微秒级时间内响应功率波动，极大改善电压稳定性，保证设备在高负载条件下的稳定运行。随着GPU功耗持续攀升（B300单卡1200W），供电稳定性成为AI基础设施的核心关切，BBU和超级电容的标配化是必然趋势。
每台机柜1.8万美元增量价值
根据Global Technology Research数据，每台GB200 NVL72包含6个电源架，每个电源架含6个PSU（共36个PSU）。英伟达在参考设计中建议每排电源架搭配一个BBU shelf，每个BBU shelf含6个BBU模组，整机共需36个BBU模组。
成本结构方面，根据FiberMall数据，每个BBU模组成本约300美元，36个模组成本约1.08万美元。超级电容方面，每台机柜需300多个，单价20-25美元，成本约0.68-0.75万美元。二者合计为每台机柜增加约1.76-1.83万美元价值量，分别约占GB200 NVL72整机售价（约300万美元）的0.4%和0.2%，对客户成本影响极小，标配化的阻力较小。
增量市场空间与受益标的
表：GB200机柜BBU与超级电容增量市场测算| 项目 | BBU | 超级电容 |
|---|
| 单价 | 300美元/模组 | 22.5美元/个 |
| 每台GB200 NVL72用量 | 36个模组 | 300个 |
| 每台总成本 | 1.08万美元 | 0.68万美元 |
| 占机柜售价比重 | 0.4% | 0.2% |
| 假设出货4万台 | 4.3亿美元 | 2.7亿美元 |
假设GB200/300 NVL72等效机柜出货量4万台，BBU增量市场空间约4.3亿美元，超级电容市场空间约2.7亿美元。若考虑未来Rubin等下一代平台的持续放量，BBU和超级电容的年均市场空间有望持续增长。
受益标的方面，麦格米特是BBU和PSU领域的重要参与者，已具备业界领先的高功率高效率服务器电源技术，与国际头部公司对接AI服务器电源需求，有望持续获得份额。欧陆通将数据中心电源作为发展战略重点，推出3200W钛金M-CRPS服务器电源、浸没式液冷服务器电源等核心产品。台达、光宝科技为BBU模组主要供应商。BBU和超级电容从可选到标配的变化，标志着AI服务器电源子系统从“附属配件”升级为“核心组件”，重视程度和价值量同步提升，国内电源厂商在AI服务器供应链中的地位有望持续提升。
