供应受限、全球首饰需求强劲、连续三年短缺、地上存量快速消耗——铂金的投资价值正在被重新评估。WPIC《铂金季刊》指出，尽管价格上涨约50%后铂金ETF出现抛售，但被铂金条币、首饰和交易所库存的强劲需求所抵消。中国正成为铂金需求的结构性增长引擎。
六大投资价值支柱
WPIC总结了铂金投资的六大价值支柱：
供应受限：矿产供应在过去几年呈现阶梯式下降，南非和北美产量大幅下滑。若矿山项目目前处于积极开发阶段，2030年前几乎不可能实现量产。回收供应虽有所复苏，但已过峰值，难以恢复至历史高位。
全球首饰领域需求强劲：2025年首饰需求预计222.6万盎司，同比增长11%，主要受中国从黄金转向铂金的趋势驱动。
投资兴趣浓厚：中国投资领域需求增长主要来自小规格产品，2025年第二季度同比增长超六倍。WPIC中国合作伙伴2025年上半年销售额创历史纪录。
持续供应短缺：2025年是铂金市场连续第三年处于供应短缺状态，预计短缺85万盎司，相当于年需求的11%。
地上存量快速消耗：从2023年的479.6万盎司降至2025年预测的297.8万盎司，三年下降38%。
市场紧张持续：价格上涨尚未缓解市场紧张状况。
价格表现——基本面+地缘政治双重驱动
铂金价格在2025年表现强劲。基本面（连续短缺、地上存量下降）为价格上涨奠定了基础，地缘政治因素成为点燃价格突破的导火索。
铂金ETF在价格上涨约50%后出现抛售，但被铂金条币、首饰和交易所库存的强劲需求所抵消。中国市场的铂金需求具有广泛基础，投资者正寻求相对价值。
中国市场——铂金需求的结构性增长引擎
首饰需求：黄金转向铂金
2025年第二季度中国铂金首饰加工量增长逾一倍，上半年需求几乎与2023及2024年全年总量持平。铂金相对于黄金的价格仍具吸引力，推动消费者从黄金珠宝转向铂金。
投资需求：小规格产品爆发式增长
中国投资领域的铂金需求增长主要来自小规格产品。2025年第二季度小规格铂金条金币需求较2024年同期增长超六倍。尽管预计铂金价格上涨将减缓下半年增速，但增长基础广泛且可持续。
未来催化——国7排放标准与五年期展望
中国国7排放标准预计2026年发布政策大纲、2028年实施，重点关注冷启动与实际道路行驶排放，铂族金属载量先提升10-30%。吉利汽车作为国内第二大车企，采用多动力系统路径，预计至2035年插电式混动车与内燃机汽车仍将占据50%市场份额。
WPIC即将发布五年期铂金与钯金展望及铂金在可持续航空燃料中的角色研究报告，为投资者提供更长期的市场判断依据。
