平安证券研究报告显示，作为联合国负责任投资原则的签署人，CalPERS将环境、社会和治理因素全面纳入投资策略与投资实践。2023年，CalPERS正式推出“2030可持续投资战略”，承诺到2030年投资超过1000亿美元用于气候解决方案。本文基于平安证券研报，系统梳理CalPERS的ESG投资策略、实践进展与治理经验。
CalPERS的ESG投资策略框架
CalPERS建立了可持续投资计划，在联合国ESG七大投资策略基础上确定了自身的五项核心策略：负面剔除、正面筛选、ESG整合、可持续发展主题投资和企业参与和股东行为。这些策略贯穿投资选择、合同签订和投资监控的全周期。
CalPERS创建了可持续投资研究计划图书馆，包含近1900篇关于ESG主题的学术论文，涵盖收入不平等、多样性、环境保护等问题。该图书馆旨在以更专业的视角加深对可持续发展因素的理解，提高投资组合韧性。CalPERS针对每类资产分别制定《可持续投资指南》，将ESG理念、原则及政策整合到具体的投资操作中。
气候行动里程碑与千亿美元承诺
CalPERS的气候行动可追溯至2008年，当年将环境和社会因素纳入治理议程。2013年采用强调气候变化长期价值和风险缓解的投资信念。2015年支持气候相关财务信息披露工作组。2016年共同创立气候行动100+组织。2019年成为联合国净零资产所有者联盟创始成员。2023年正式启动1000亿美元气候行动计划。
截至2023年11月，CalPERS拥有近470亿美元的低碳资产。2024年7月宣布近100亿美元的新行动，包括50亿美元投入气候转型指数股票、超过11亿美元的私募市场投资承诺。目前仍有36亿美元的私募市场投资正在审查中。
CalPERS气候行动关键里程碑| 年份 | 里程碑事件 |
|---|
| 2008 | 将环境和社会因素纳入治理议程 |
| 2013 | 采用强调气候变化长期价值的投资信念 |
| 2016 | 共同创立气候行动100+组织 |
| 2019 | 联合国净零资产所有者联盟创始成员 |
| 2023 | 启动1000亿美元气候行动计划 |
三项核心原则与2030可持续投资战略
CalPERS的ESG投资遵循三项核心原则。第一，投资及撤资计划：对能大规模减少温室气体排放的领域投资，同时对没有可信净零计划的被投资公司制定撤资计划。第二，ESG因素纳入投资及风险评估框架：将气候风险、机会评估等纳入投资尽职调查和组合管理流程。第三，净零计划：2030年前将投资组合碳排放强度降低50%，2050年前实现净零排放。
2030可持续投资战略的目标包括：到2030年投资超过1000亿美元用于气候解决方案，将投资组合排放强度降低50%以上。气候解决方案涵盖减缓、适应和转型三大类。CalPERS同时邀请被投资公司和政府监管机构加入净零计划。
ESG自身实践：治理透明与人才培养
CalPERS对自身ESG要求同样严格。在精算方面，每年发布《精算估值报告》，每四年发布配套的《精算估值独立重复及同行再核报告》，每五年发布《精算经验分析》。在风险管理方面，每年出具《资金水平现状及风险回顾》报告。在内部控制方面，每两年出具《州领导责任法案报告》。
CalPERS实施“新兴和多元化经理人计划”，旨在通过识别成功潜力较大的早期基金获取回报，同时培养下一代外部投资管理人才。2023年1月宣布了10亿美元的承诺计划，用于识别和支持私募市场的下一代投资管理者。CalPERS每年针对外部经理人开展多元化和包容性调查，涵盖骚扰政策、薪酬公平、残疾、招聘、投资组合风险等主题。
