天然气价格改革是近年来城市燃气行业最核心的政策主线。2024年以来，中石油供气定价政策作出重要调整——取消居民与非居民气量标签，统称“管制气量”，统一较门站价上浮18.5%。非采暖季管制气占比由70%下调至65%，非管制气占比由30%上调至35%。下游方面，2024年以来多地调整终端销售价格，全国36个大中城市民用天然气均价整体上涨0.07元/立方米。中诚信国际认为，顺价政策的全面落实正推动城燃企业购销价差持续修复，行业盈利能力呈向好态势。
上游定价调整——管制气并轨，非管制气比例提升
中石油2024-2025年度管道气合同定价方案迎来重要变化：取消管制气用气结构中的“居民气量”和“非居民气量”标签，统称“管制气量”，统一较门站价上浮18.5%。此前居民气上浮15%，非居民气上浮20%。居民气单价上浮比例提高，非居民气单价上浮比例下降。非管制气价格由较门站价上浮80%调整为70%，上浮比例有所降低。合同气量结构方面，采暖季管制气和非管制气保持55:45不变；非采暖季管制气占比由70%下调至65%，非管制气由30%上调至35%，反映国内上游气源中市场化气源比重上升。非居民用气量占比较大的城燃企业在采暖季更为获益。
中游运价改革——“一区一价”构建统一运价结构
2024年1月1日起，国家管网跨省天然气管道执行“一区一价”运价率，分为西南、西北、东北、中东四个价区。西南价区因管道投产晚、建设成本高，运价率最高；西北价区作为中亚进口资源通道，运价率最低。运价核定构建了相对统一的运价结构，有利于建设公平、开放、竞争的天然气市场，也有助于推动门站价格改革，降低下游城燃企业采购成本。
下游顺价落实——民用气价上涨0.07元，购销价差修复
2024年以来多地调整天然气终端销售价格。全国36个大中城市民用天然气（第一档）平均价格整体上涨0.07元/立方米，居民气价调整虽仍存在滞后性，但趋势向好。非居民气价基本能做到较好的联动调整。样本企业2024年前三季度营业总收入同比增长6.94%，购销价差进一步修复，城燃企业盈利呈修复态势。
表2：中石油2024-2025年度管道气定价政策变化| 调整项 | 上一版方案 | 新版方案 |
|---|
| 居民管制气上浮 | +15% | 统一+18.5% |
| 非居民管制气上浮 | +20% |
| 非管制气上浮 | +80% | +70% |
| 非采暖季管制气占比 | 70% | 65% |
| 非采暖季非管制气占比 | 30% | 35% |
特许经营权改革——期限延长至40年，行业整合有望提速
2024年5月1日起实施的新版《基础设施和公用事业特许经营管理办法》将特许经营权最长期限由30年延长至40年，鼓励民营企业参与。特许经营权内在价值有望提升，燃气项目并购动力增强，或将对城燃企业竞争格局产生影响。行业整合以优化资源配置和规范化运营为重要趋势。
