国联证券研究报告指出，车企布局保险业务并非新鲜事——2004年上汽参股安邦保险至今已有20年历史。当前广汽众诚保险、一汽鑫安汽车保险、吉利合众财险、比亚迪保险等车企系保险公司2023年均处于亏损状态，合计亏损超5亿元。车企进入保险市场的核心目的在于服务好自身客户、促进新车销售，而非抢占车险市场份额，其对传统保险公司的影响或有限。
车企布局保险二十年，2023年全面亏损
车企涉足保险业早有先例。2004年，上海汽车工业集团参股安邦保险（现为大家保险），成为中国内地第一家参股保险公司的龙头汽车公司。此后车企布局保险的步伐持续：2011年广汽集团发起成立众诚保险，定位为专业车险公司；2012年一汽系成员牵头设立鑫安汽车保险，定位于一汽集团的保险协同板块；2021年吉利控股入股合众财险，持有33.33%股份成为第二大股东；2023年比亚迪受让易安财险100%股份并更名为比亚迪保险。
车企系保险公司的车险业务规模差异较大。2023年大家财险车险保费61.65亿元居首，众诚保险26.31亿元、鑫安汽车保险5.22亿元、合众财险3.84亿元。比亚迪保险作为新进入者，签单保费约0.53亿元，规模尚小。
从盈利表现看，2023年车企系保险公司全面亏损。大家财险净利润-3.45亿元、众诚保险-0.41亿元、鑫安汽车保险-1.46亿元、合众财险-0.63亿元、比亚迪保险-0.19亿元，合计亏损超5亿元。车险承保端亏损是主因——车企系保险公司缺乏传统险企数十年的数据积累和定价模型优势，在新能源车高出险率的背景下更难实现承保盈利。
比亚迪保险落地：服务客户而非颠覆格局
比亚迪保险是最近期也是市场关注度最高的车企入局案例。2023年5月，原银保监会同意比亚迪汽车工业有限公司受让易安财险100%股份。2024年5月，金融监管总局批复同意比亚迪保险在部分地区使用全国统一交强险条款和费率浮动系数，公司正式具备开展交强险业务的资质。
比亚迪保险的战略定位需要从车企视角理解。比亚迪作为新能源汽车行业主力军，市场占有率高，但旗下车主面临投保难、投保贵的现实困境。部分地区保险公司对新能源车尤其是营运类新能源车拒保现象突出，直接影响了车主体验和比亚迪汽车的销售。比亚迪布局保险业务的核心目的在于更好服务比亚迪车主、吸引客户购买比亚迪汽车，而非抢占车险市场份额。
短期来看，比亚迪保险的保费规模对车险市场格局影响极为有限。2024年签单保费仅约0.53亿元，净利润-0.19亿元，业务仍处于起步阶段。中长期来看，比亚迪掌握海量汽车运行数据、车主驾驶行为数据和车辆维修数据，若能将数据优势转化为定价优势，有望提高新能源车险定价精准度、有效降低赔付率。但数据的积累和模型的训练需要时间，短期内尚难对传统险企构成实质性竞争压力。
传统险企具备大数法则与定价护城河
与车企系保险公司相比，传统保险公司拥有难以复制的核心优势。数据层面，传统险企的客户规模和承保规模极为庞大——以中国财险为例，2023年末个人客户达1.2亿人、团体客户423万个。庞大承保数据符合大数法则，保险公司可通过“从人、从车、从用”等风险因子建立精准的风险识别模型，做到定价更精准。基于更充分的数据和更成熟的模型，传统险企的赔付控制能力显著优于新进入者。
服务网络是另一道护城河。中国财险拥有36家省级分公司及遍及全国的分支机构和服务网点，乡镇覆盖率较高。密集的服务网点可及时响应客户需求，提供承保、理赔、咨询一站式服务，提升客户粘性。车企系保险公司在服务网点布局方面存在明显短板，理赔响应能力和客户服务体验短期内难以与传统险企匹敌。
传统险企与车企系保险公司的竞争格局并非零和博弈。车企系保险公司通过数据应用有望推动新能源车险做到定价更精准、赔付更可控。在此背景下，传统保险公司的新能源车险COR也有望边际改善、承保盈利水平提高，最终实现“保险公司-车企-车主”三方共赢。
车企系保险长期潜力在于数据闭环
车企布局保险的长期逻辑在于数据闭环。传统险企的定价模型依赖历史赔付数据，但缺乏对车辆实际使用状况的实时感知。新能源车企则掌握车辆的实时运行数据——行驶里程、驾驶行为、充电习惯、故障预警等维度远超传统险企。若能将车辆数据与保险定价打通，理论上可以实现按里程付费、按驾驶行为定价等UBI车险模式。
更精准的定价有望解决新能源车险的根本性矛盾。当前新能源车险面临“高风险-高保费-拒保”的恶性循环，核心在于定价模型无法准确区分风险差异。车企掌握的数据可以更精细化地识别风险——同一车型、同一车龄、不同驾驶行为对应的出险概率可能差异巨大，但传统定价模型难以捕捉。车企系保险公司若能基于车辆数据实现精准定价，则优质车主可享受更低保费，高风险车主则承担更高保费，实现风险与价格的匹配。
但数据变现的路径并不平坦。数据安全和隐私保护是核心约束——车主数据的采集和使用需要明确的授权机制和合规边界。定价模型的构建需要大量的理赔数据作为训练集，而车企系保险公司理赔数据积累尚浅。此外，监管对车险定价的标准化要求也限制了完全基于个性数据的定价空间。车企系保险从“数据优势”到“定价优势”再到“盈利优势”的转化，仍需要较长时间。
车企系保险公司2023年经营表现| 保险公司 | 控股/参股车企 | 车险保费（亿元） | 净利润（亿元） | 持股比例 |
|---|
| 大家财险 | 上汽集团 | 61.65 | -3.45 | 1.22% |
| 众诚保险 | 广汽集团 | 26.31 | -0.41 | 53.55% |
| 鑫安汽车保险 | 一汽集团 | 5.22 | -1.46 | 56.49% |
| 合众财险 | 吉利控股 | 3.84 | -0.63 | 33.33% |
| 比亚迪保险 | 比亚迪 | 0.53 | -0.19 | 100% |
