2024年全球船舶行业在供给刚性约束与需求持续扩张的共振下，迎来景气度显著上行。诚通证券年度策略报告显示，全球新接订单量达1.68亿DWT，同比增长31.17%，其中中国斩获1.29亿DWT，同比增长55.28%，全球份额飙升至76.94%。海运需求的增长来自贸易量稳定扩张（+2.4%）与红海绕行带来的运距大幅增加（+6.2%）双重驱动。新造船价格指数攀至189.09点，名义值接近2008年历史高位。在量价齐升的背景下，船舶板块2024年前三季度归母净利润同比增长40.56%，盈利增速显著跑赢营收增速（+14.71%），行业正式进入盈利释放周期。
全球新造船市场三指标齐升，手持订单覆盖率3.9年
2024年全球新造船产业实现显著扩张。新接订单量1.68亿DWT，同比增长31.17%，折合0.66亿CGT，同比增长32.43%，显示订单质量亦有提升。手持订单量同步扩张至3.64亿DWT（按CGT计为1.56亿CGT，相当于2008年上一轮周期高点的73.47%），同比增长26.39%。以CGT计的手持订单覆盖率约为3.9年，较2020年上涨超50%，反映全球船厂订单饱和度处于历史高位，产能排期普遍延伸至2028年以后。
从完工端看，以DWT计的造船完工量保持相对平稳（8814万DWT，+0.27%），但以CGT计的完工量实现了13.32%的同比增长，达到4038万CGT，说明2024年高附加值的高端船型占比提升，船厂产品结构持续优化。
表1：2024年全球新造船市场三大指标| 指标 | DWT口径 | 同比 | CGT口径 | 同比 |
|---|
| 新接订单 | 1.68亿DWT | +31.17% | 0.66亿CGT | +32.43% |
| 手持订单 | 3.64亿DWT | +26.39% | 1.56亿CGT | +17.51% |
| 造船完工 | 0.88亿DWT | +0.27% | 0.40亿CGT | +13.32% |
中国份额跃升至76.94%，高端船型仍有发力空间
2024年中国造船业全球份额实现大幅跃升。按DWT计，中国新接订单量份额76.94%（同比+11.95pct）、手持订单份额66.54%（+9.49pct）、完工量份额57.01%（+4.58pct）。相比2018年的32.2%，中国新接订单全球份额实现了翻倍增长，年均提升7.1个百分点。与此同时，韩国份额降至16.2%、日本降至5.6%，中日韩造船格局已发生根本性转变。
但按CGT计的各项份额均低于DWT计份额，体现中国在高附加值高端船型（如LNG船）上仍有提升空间。从细分船型看，中国集装箱船订单占比约90%、散货船约80%、油轮约75%，均大幅领先韩日；但气体船占比46%略低于韩国的53%，LNG/LPG船仍是中国船厂的主要追赶方向。
需求端：海运量+运距双升，红海绕行成核心变量
全球海运需求旺盛。截至2024年11月，全球海运量指标121.4点，三周期移动平均同比+2.9%；干散货运量同比+4.1%、集装箱运量同比+3.4%、油运量同比+1.5%，各货种均实现增长。
运距成为本轮需求扩张的关键变量。2023年全球以吨计海运贸易量同比+2.5%、2024年+2.4%，增幅稳定；而平均运距2023年同比+5.0%、2024年+6.2%，大幅增加。红海航道危机迫使商船绕行好望角（鹿特丹-新加坡航线航程增加39%），苏伊士运河通行量至今未显示复苏迹象。吨英里海运量=吨数×运距，运距的跳升直接推升了运力需求和运价水平。
价格端：船价指数189点连续4年上涨，船舶板块进入盈利周期
供紧需强格局大幅推高新造船价格。2024年底全球新造船价格指数189.09点，同比+6.02%，名义值接近2008年历史最高点，连续4年上涨；中国新造船价格指数1129点，同比+5.91%。
量价齐升背景下，船舶板块财务表现亮眼。2024年前三季度板块营收1440.83亿元（同比+14.71%），归母净利润44.77亿元（同比+40.56%），盈利增速显著跑赢营收增速。毛利率17.88%、净利率5.74%双双创下新高，船舶板块正式进入盈利释放周期。中国船舶集团内部整合（换股吸收中国重工）将进一步优化产能结构，行业景气度与龙头集中度共振向上。
