长城证券报告指出，过去5年中国在创制农药领域取得明显突破。2020-2024年前三季度共有63个农药有效成分获得ISO批准，其中中国企业共获批37个，占比达到58.73%。主要获批企业包括先正达、青岛清源、山东先达等。中国已成为世界上具有新农药创制能力的国家，产业链正从原药及中间体加工向上游创制药研发延伸，从“中国制造”迈向“中国智造”。
中国企业创制农药占比59%，从制造走向智造
2020-2024年前三季度共有63个农药有效成分获得ISO批准，其中中国企业共获批37个，占比达到58.73%。主要获批企业包括先正达、青岛清源、山东先达等。2024年获批的中国创制品种包括噻唑氟虫胺、氟溴草醚、苯醚唑酰胺、氟唑菌酯、苯苄螨胺、氧线威等，剂型以除草剂及杀虫剂为主。
我国农药学科发展迅速，在创新成果、绿色农药新品种创制、科技平台建设方面取得系列突破。我国科学家在Nature等期刊上报道了多个潜在农药分子靶标的冷冻电镜三维结构；创制出氟烯菌酯、香草硫缩烯醚、氟苄硫缩烯醚、异唑虫噻啶、环吡氟草酮、双唑草酮、三唑磺草酮和苯唑氟草酮等绿色农药新品种。我国引导农药工业以企业为主体的技术创新格局正在形成。
表：2020-2024Q3中国创制农药获批情况| 统计区间 | 全球获批总数 | 中国企业获批 | 中国占比 |
|---|
| 2020-2024Q3 | 63个 | 37个 | 58.73% |
创制农药价值链：原药仅占利润15%，制剂占据50%
创制农药价值链可分为“农药研发-农药生产-农药销售”三个环节。目前前端的创制农药研发与终端制剂的销售渠道主要由跨国农化巨头把控，相应的中间体及原药制造主要由中国、印度等国家承担。创制农药产业链利润分配呈现“微笑曲线”特点，制剂占据50%、中间体占20%、原药占15%、服务占15%，龙头企业的制剂售价可达相应原药的3-5倍。
单个创制农药从研发到登记上市，总投入超过2亿欧元，研发周期为10年以上，资金和技术壁垒极高。目前创制型农药的开发主要由先正达、拜耳、巴斯夫、科迪华等跨国巨头主导。但随着国内企业持续投入，中国企业在创制农药领域的竞争力正在不断增强。
政策推动高效低毒新农药需求，行业减量倒逼创制创新
农业农村部印发《到2025年化肥减量化行动方案》和《到2025年化学农药减量化行动方案》，提出进一步减少化肥、化学农药施用总量。国内对化学农药减量化行动，一方面对农药的施用量有限制，减少污染、降低土壤负担；另一方面对农药的质量提出了更高要求，对新型高效低毒农药需求增加，将鞭策国内农药企业提供创制农药满足下游需求。
《“十四五”全国农药产业发展规划》支持发展高效低风险新型化学农药，大力发展生物农药，逐步淘汰退出抗性强、药效差、风险高的老旧农药品种和剂型。《产业结构调整指导目录》（2024年本）将草甘膦、毒死蜱、百菌清、草铵膦、代森锰锌等生产装置列入限制类项目，禁止新建投资。产业政策方向明确指向绿色、高效、低毒的创制农药发展方向。
从中国制造到中国智造，创制农药前景广阔
国内农药企业主要集中在非专利原药及中间体加工等中游环节，未来产业链向上游创新药研制及下游终端制剂延伸将是提升整体竞争力的主要路径。建议关注在创制化合物研发持续投入、创制产品进入登记阶段的企业（先达股份、江山股份），以及在创制农药CDMO业务方面具有成熟体系的企业（联化科技、中旗股份）。随着国内创制农药品种逐步获批和商业化推广，我国创制农药产业竞争力有望进一步增强。
