传媒AI投资机会

中航证券2025年传媒策略提出，DeepSeek开源降本加速AI应用落地，2025年或成C端应用元年，传媒AI投资有望从概念炒作进入业绩兑现期。豆包App月活近6000万验证国内C端AI需求潜力，DeepSeek将模型成本降至1/30形成“技术-应用-数据”正循环。建议关注四条投资主线：营销（AI广告投放效率提升）、游戏（AI降本增效扩收）、影视（AI辅助创作制作）、教育（AI个性化学习）。文化出海作为第二条主线，游戏出海收入185.6亿美元（+13.4%）、网文出海43.5亿元、短剧出海DramaBox营收8954万美元，相关标的同样值得关注。

海外AI广告公司AppLovin凭借AI广告引擎AXON2.0，24Q3营收12亿美元（+39%）、净收入4.34亿美元（+300%），全年涨幅713%。国内营销公司有望借鉴其经验模式，加速AI广告业务落地。AI在广告营销领域的应用已跨越技术验证期进入规模化商用阶段，AI生成广告素材、智能投放优化、精准用户画像等场景降本增效显著。关注每日互动（数据智能营销，AI驱动的用户洞察）、蓝色光标（AI营销工具矩阵，出海营销AI化）、易点天下（跨境电商营销AI，受益于出海广告需求增长）。跨境电商2024年进出口2.63万亿元（+10.8%），游戏出海185.6亿美元，“一带一路”沿线国家贡献广告新增量，AI营销龙头有望率先实现业绩兑现。

2024年国内游戏市场收入3257.8亿元（+7.5%）创历史新高，版号发放1416个（+31.7%）常态化。AIGC赋能游戏全产业链——智能NPC、关卡自动生成、美术生成、数值平衡优化，降本增效扩收逻辑持续验证。AI还能应用于身份验证、游戏设备更新等场景。建议关注恺英网络（AI+游戏研发，XY发行平台累计推出精品游戏逾百款）、盛天网络（云游戏+AI，受益于AI硬件升级）。游戏出海方面，2024年中国自研游戏海外收入185.6亿美元（+13.4%），神州泰岳游戏海外收入占比近九成，《Age of Origins》持续领先，恺英网络专注于精品化网络游戏研发，出海业务弹性可期。

H3：影视AI：AI辅助创作制作，视频语料储备成核心资产

AI在影视行业的应用正从辅助创作向全流程渗透。AI辅助剧本创作、分镜设计、视频特效预演、AI换脸/配音等场景成本下降显著。24H2类Sora视频大模型密集发布（字节即梦AI、快手可灵、阿里通义万相、智谱清影、MiniMax abab-video-1等），教育类视频创作有望加速，未来AI可生成动画短片、网文短剧、故事绘本。建议关注光线传媒（《哪吒2》48亿票房验证动画制作能力，AI辅助动画制作降本）、华策影视（精品短剧+小程序短剧，视频语料储备丰富）、中文在线（ReelShort北美短剧市占率约30%，AI辅助小说翻译创作）。视频语料储备丰富的公司在AI视频时代有望实现数据资产重估。

H4：教育AI：需求刚性+付费意愿强，AI颠覆传统教育模式

教育场景多元且需求刚性、付费意愿强，在国内“双减”背景下，“AI+教育”有望承接部分教培需求。AI可模糊教育和游戏、虚拟与现实的边界，实现全感官参与的沉浸式体验（VR教学场景、AR解剖等）；可模糊时间和空间边界，实现适应性学习和个性化教育。未来教师角色从“知识灌输者”转为“学习引导者”，学生从“填鸭式学习”转为“个性化学习”。建议关注盛通股份（AI教育机器人，青少年编程教育）、佳发教育（AI智慧教育解决方案，考试信息化龙头）、全通教育（AI教育服务，家校互动平台）。AI大模型在教育领域的应用正从工具辅助向教学模式重构演进，相关标的估值有望重塑。

传媒AI投资四条主线核心标的

赛道	核心标的	AI应用方向
营销AI	每日互动、蓝色光标、易点天下	AI广告投放、智能营销、出海营销
游戏AI	恺英网络、盛天网络	AI游戏研发、云游戏、AI NPC
影视AI	光线传媒、华策影视、中文在线	AI动画制作、AI影视创作、AI短剧
教育AI	盛通股份、佳发教育、全通教育	AI教育机器人、AI智慧教育、AI教育服务