中国家电出口正从“量的扩张”转向“结构性升级”。太平洋证券2025年家电行业策略报告指出，2018-2023年中国至东南亚主要家电品类出口额从55.7亿美元增至96.5亿美元，拉美从39.1亿美元增至64.5亿美元。2024冷年拉美空调需求+29.2%、中东+25.4%，新兴市场成为增长核心引擎。美国对华关税不确定性虽存在，但家电行业整体影响有限——海尔智家、美的集团、TCL电子等头部企业已提前布局海外产能，对美风险敞口可控。东南亚、拉美、中东非等新兴市场的结构性机会，正成为2025年家电出口的核心主线。
美国关税影响有限——豁免品类+海外产能构建防御体系
复盘301调查以来的关税影响，不同家电品类表现差异显著。家用空调受关税影响较大，美对中依存度由2017年的83%下降至2024Q1-Q3的35%；而冰箱冷柜、油烟机受影响较小，洗衣机依存度反升。部分核心品类享受豁免——净水器、扫地机、空气炸锅、咖啡机等在关税加征期间均被列入豁免清单，整体政策对家电行业影响有限。
头部企业通过收入结构多元化和海外产能布局降低风险。海尔智家海外设计产能占比从2017年16.5%提升至2020H1的24.3%，2024年埃及生态园（150万台/年）、泰国空调工业园（600万套/年）奠基；美的集团智能家居业务海外产能持续提升；TCL电子北美营收占比已从2023年35.26%降至2024H1的28.22%。太平洋证券认为，对美风险敞口小、提前布局海外产能的企业有望在关税不确定性中率先受益。
东南亚+拉美——新兴市场成家电出口新引擎
新兴市场正成为中国家电出口的核心增量来源。根据海关总署数据，中国至东南亚主要家电品类出口额从2020年55.7亿美元快速增长至2023年96.5亿美元，拉美从39.1亿美元增至64.5亿美元，中东和非洲同样保持增长态势。北美出口增速明显放缓，全球家电贸易格局正从“依赖欧美”向“多点开花”转变。
2024冷年家用空调需求数据进一步印证新兴市场的爆发力。产业在线数据显示，拉美空调需求同比+29.2%（受天气和经济发展拉动），中东+25.4%，大洋洲+22.6%，亚洲（除中国）+16.7%，非洲+15.8%。东南亚市场中印尼、泰国等主要市场均保持同比30%+的增长。炎热气候为空调等品类提供自然销售条件，中国家电品牌相较日韩更具性价比优势，契合新兴市场定位。
产能出海——东南亚建厂成为规避关税优选路径
家电企业加速东南亚产能布局成为2024年显著趋势。TCL电子越南电视和面板模组产能达年产近1000万台，满足越南本地及北美、东南亚市场需求；海尔智家工厂遍布欧亚非三洲；美的集团在越南、印度等地持续拓展空调产能；雅迪控股2025年印尼工厂年产能预计达200万辆；莱克电气泰国工厂2024Q1完工，将形成200万台园林工具和小家电整机产能。
太平洋证券报告认为，东南亚建厂受多种因素驱动——规避关税风险、当地优惠税收政策、丰富劳动力资源、较为宽松的外资准入环境。工厂由本土向东南亚转移的趋势有望在2025年加速，也可能推动全球产业链格局重塑。同时需警惕溯源风险（南非对轮胎、美国对东南亚光伏启动反倾销调查），但溯源尚未涉及家电行业，整体出口环境仍较为乐观。2024年出口高基数或对2025年增速形成一定压力，但库存消化后有望迎来新一轮机会。
表2：中国至新兴市场主要家电出口额增长趋势（亿美元）| 区域 | 2020年 | 2023年 | 增长幅度 | 2024冷年空调需求增速 |
|---|
| 东南亚 | 55.7 | 96.5 | +73.2% | 印尼/泰国+30%+ |
| 拉美 | 39.1 | 64.5 | +65.0% | +29.2% |
| 中东 | — | — | 增长趋势 | +25.4% |
| 非洲 | — | — | 增长趋势 | +15.8% |
