国金证券2025年2月交通运输周报显示，1月14日至2月7日（春运前25天），全社会跨区域人员流动量61.4亿人次，同比2024年农历同期增长5.6%，较2019年农历同期增长19.9%。民航累计客流增速暂时领先（同比+6.6%），铁路客流同比增长6%。2月3日全国民航发送旅客248万人次，创历史新高。春运人员流动量有望创历史新高，交运板块迎来出行旺季催化。
春运跨区域人员流动量同比增长5.6%，有望创历史新高
2025年春运自1月14日启动，前25天（至2月7日）全社会跨区域人员流动量61.4亿人次，同比2024年农历同期增长5.6%，较2019年农历同期增长19.9%。按增速看，民航累计客流暂时领先，同比2024年增长6.6%；铁路客流同比增长6%；公路累计人员流动量同比增长5.6%；水路客流同比增长4.4%。
从结构看，公路人员流动量占比最高（93.4%），其中自驾出游占比81.3%，反映春节出行方式的结构性变化——自驾已成为最主要出行方式；铁路占比5.3%；民航占比0.9%；水路占比0.3%。春运前25天数据验证了春节出行需求的强劲复苏，人员流动总量有望创历史新高，利好航空、铁路、公路等出行链板块。
春节假期民航日均旅客量228万人次创历史新高
2025年春节假期（1月28日至2月4日），全国民航运行安全平稳有序，累计运输旅客1824万人次，日均228万人次，比2024年春运同期增长2.9%。其中，2月3日（初六）全国民航发送旅客248万人次，创历史新高。2月1-7日全国日均执飞航班量16957班，同比增长7%；其中国内线日均14636班（同比+4%），国际地区线日均2321班（同比+25%），为2019年86%。
国际航线仍在修复中，较2019年仍有14%差距，但同比增速达25%反映恢复趋势明确。2024年12月民航国内航线客运量4992万人次（约为2019年109%），国际地区航线706万人次（约为2019年101%）。2024年全年民航国内航线客运量6.6亿人次（约为2019年114%），国际地区航线7514万人次（约为2019年88%）。国际航线修复空间是2025年航空板块的重要增量来源。
春运数据对交运板块的催化效应
春运客流数据对交运板块有多重催化效应。航空板块：春运票价同比回落但客运量创历史新高，底部企稳信号明确。中长期看，受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放。推荐中国国航、南方航空。
铁路公路：公路铁路业绩较为稳定，出行行为具备刚性，宏观企稳修复下预计稳健增长。全国主要公路运营主体股息率高于十年期国债收益率（1.61%），板块配置有性价比。快递物流：春节假期全国邮政快递揽收11.45亿件（同比+31%），投递7.82亿件（同比+26.7%），电商消费持续向好。推荐顺丰控股。
春运数据反映的出行消费趋势
春运数据揭示了三个核心出行趋势。趋势一：自驾出行主导地位强化——公路人员流动量占比93.4%、自驾占比81.3%，利好高速公路板块，但航空和铁路的绝对量仍在增长。趋势二：民航客运量创历史新高——日均228万人次、单日248万人次均创纪录，验证航空出行需求的刚性。趋势三：国际航线持续修复——国际地区线日均2321班（同比+25%，为2019年86%），国际旅游和商务出行复苏空间仍大。交运板块在春运数据验证和低估值双重支撑下，具备配置价值。
表：春运前25天各交通方式增速对比| 交通方式 | 占比 | 同比2024年增速 | 较2019年增速 |
|---|
| 民航 | 0.9% | +6.6% | — |
| 铁路 | 5.3% | +6.0% | — |
| 公路（含自驾） | 93.4% | +5.6% | +19.9% |
| 水路 | 0.3% | +4.4% | — |
| 合计 | 100% | +5.6% | +19.9% |
