存储芯片价格正释放明确的底部企稳信号。民生证券研究所最新周度跟踪数据显示，DDR5现货均价较年初低点反弹8%，NAND Wafer价格底部回升，SSD渠道价格已现修复，eMMC小容量型号自4Q24以来涨幅达20%-27%。本文基于民生证券研报的高频价格数据，全面梳理各类存储产品的价格走势与周期位置。
DRAM分化明显，DDR5持续走强
DRAM市场呈现典型的“冰火两重天”格局。据DRAMexchange数据，DDR5现货均价最新一周（3月12日）为5.05美元，较年初以来低点已有8%反弹幅度，反映持续强劲的数据中心需求。而DDR4 16Gb较年初下跌8%，利基型DDR3 4Gb价格仍在底部震荡。
本轮周期中DRAM价格在2Q23触底，3Q23-1Q24出现反弹，3Q24-1Q25再度回落。2025年以来不同类别DRAM价格走势显著分化。16Gb大容量市场主要受益数据中心需求，DDR5渗透正逐渐取代DDR4需求，因此二者价格走势背离。小容量利基市场（DDR4 8Gb/DDR3 4Gb）需求主要与消费、工业市场相关，仍在库存调整周期中。
NAND Wafer底部企稳，小容量反弹明显
TLC NAND Wafer价格同样呈现底部企稳回升态势。最新一周（3月10日）512Gb/256Gb/128Gb容量现货均价分别为2.44/1.21/1.02美元，相较年初以来低点分别有2%/3%/1%的回升幅度。若对比2023年前低，当前价格分别有74%/31%/1%的回升幅度，512Gb容量有相对更强的价格支撑。
SLC NAND走势较标准型有所差异。SLC价格在2023-2024全年均呈现周期下行，期间无明显反弹幅度。但伴随海外原厂相继退出，供给端收缩，自4Q24以来已有明显反弹。最新一周8Gb/4Gb/1Gb容量SLC NAND现货均价分别为2.88/1.50/0.77美元，较前低分别反弹7%/21%/11%。
表1：存储产品价格底部反弹幅度一览（2025年3月）| 产品类别 | 代表型号 | 最新价格（美元） | 较年初/前低反弹 |
|---|
| DDR5 DRAM | — | 5.05 | +8% |
| TLC NAND | 512Gb | 2.44 | +2% |
| SLC NAND | 4Gb | 1.50 | +21% |
| SSD渠道 | 480GB | 17.60 | +11% |
| eMMC | 32GB | 2.80 | +27% |
SSD渠道价格修复，品牌厂商集体涨价
SSD成品方面，SATA小容量产品渠道市场价格已从4Q24以来底部回升。最新一周480/240/120GB产品价格分别为17.6/9.2/5.9美元，较2024年前低分别有11%/7%/1%涨幅。小容量SATA SSD主要用于PC市场，该数据体现消费类市场的复苏信号。
近期多家SSD龙头品牌商发出涨价函。3月6日，西部数据旗下品牌闪迪发出涨价函，自4月1日起对渠道和消费者客户所有产品提价超过10%。长存旗下品牌致态也将于4月起面向渠道上调提货价格，幅度或将超过10%。NAND主控芯片龙头群联亦表示，受备货需求提升和大厂减产影响，NAND Flash涨价已经开始，预估Q3仍将持续。
eMMC持续回暖，消费类小容量率先复苏
面向手机等移动端场景的嵌入式存储eMMC价格与SATA SSD价格走势接近，自4Q24以来整体呈回暖趋势。最新一周128/64/32/16/8GB eMMC现货均价分别为6.4/3.5/2.8/2.4/1.8美元，其中32/16/8GB三个小容量型号相较2024年低点分别有27%/20%/20%的涨幅。消费市场尤其是小容量市场的率先复苏信号明确，反映终端库存去化接近尾声。
