浙商证券2024年12月发布的机床刀具行业年度策略报告指出，刀具国产替代正处于加速阶段。报告数据显示，2016-2023年进口刀具占总消费比重从37%下降至21%，2023年较2022年下降约3.6pct。国内头部刀具企业市占率迅速提升，按2021年硬质合金刀具市场测算，株洲钻石市占率约13%（较2018年6%提升7pct），欧科亿约2%（较1%翻倍），华锐精密约2%（较1%翻倍）。2023年中国刀具市场消费额达538亿元，同比增长5%，2005-2023年CAGR约7.9%。浙商证券报告认为，国产头部企业凭借性价比优势及本土服务，正加速抢占进口刀具市场份额，国产替代趋势有望持续。
进口替代加速——进口刀具份额持续下降
进口刀具市场份额加速下降，国产替代进入快车道。浙商证券报告数据显示，2016年进口刀具占总消费比重约37%，2023年已下降至21%，七年下降16个百分点。2023年较2022年进口刀具市场份额下降约3.6pct，降速明显加快。进口刀具份额下降的背后是国内刀具企业在技术、品质、服务方面的全面提升。
进口刀具价格远高于出口价格，升级空间巨大。浙商证券报告列举了主要刀具品类的进出口单价对比：经镀或涂层的硬质合金制刀片进口均价约为出口均价的2.83倍，其他硬质合金制刀片为4.70倍，攻丝工具为7.72倍，镗孔或铰孔工具（超硬材料）进口均价为出口均价的75.56倍，车削工具（超硬材料）为10.43倍，铣削工具（超硬材料）为15.35倍。高达数倍乃至数十倍的价差说明国产刀具产品仍有巨大的升级空间。
国内刀具市场消费额稳健增长。浙商证券报告数据显示，2023年中国刀具市场消费额达538亿元，同比增长5%，2005-2023年CAGR约7.9%。预计2030年中国刀具市场消费额有望达631亿元，2023-2030年CAGR约2.3%。刀具消费额的持续增长为国产替代提供了充足的市场空间。
国产头部崛起——市占率翻倍增长
国内刀具头部企业市占率快速提升。浙商证券报告数据显示，按2021年国内硬质合金刀具市场规模253亿元测算，株洲钻石市占率约13%（2018年约6%，提升7pct），欧科亿约2%（2018年约1%，翻倍增长），华锐精密约2%（2018年约1%，翻倍增长）。三家企业合计市占率从约8%提升至约17%，但相较于全球市场CR4约33%仍有较大提升空间。
国产刀具企业成长路径清晰。浙商证券报告分析，随着我国制造业企业由粗放式生产向精细化生产转变，对刀具质量、品牌提出更高要求。传统小型刀具厂商逐步出清下，国产头部企业有望凭借性价比及本土优势受益。株洲钻石作为中钨高新子公司，是国内第一大刀具供应商；欧科亿和华锐精密专注于硬质合金数控刀片领域，产品性能逐步可比肩日韩企业。
国内刀具行业集中度仍有提升空间。浙商证券报告数据显示，2018年国内刀具市场CR4约17%，主要以海外企业为主，山特维克（7%）、肯纳金属（4%）、株洲钻石（3%）、三菱（2%）。全球刀具市场CR4约33%，国内集中度远低于全球。随着国产头部企业的持续成长，集中度提升是大势所趋。
产品升级与品类拓展——打开成长空间
国产头部企业逐步向中高端刀具市场渗透。浙商证券报告指出，当前部分数控刀具产品性能可比肩日韩企业，且数控刀具制造商从硬质合金数控刀片逐渐延伸至整硬刀具、数控刀体、金属陶瓷刀片等全方位产品链，打开成长空间。
欧科亿和华锐精密积极布局新品类。浙商证券报告梳理了主要企业的募投项目：华锐精密IPO项目包括年产4000万片高端数控刀片智造基地（投资4.50亿元）、精密数控刀体生产线（1.99亿元）、高效钻削刀具生产线（1.53亿元）。欧科亿数控刀具产业园项目（6.00亿元）包括年产1000吨高性能棒材、300万支整体硬质合金刀具、20万套数控刀具、500万片金属陶瓷刀片及10吨金属陶瓷锯齿的生产能力。产品品类拓展将打开新的成长空间。
政策加码+技术突破推动国产替代。浙商证券报告指出，2024年3月国务院《推动大规模设备更新行动方案》提出到2027年关键工序数控化率超75%。《中国制造2025》规划目标到2025年标准型数控系统、主轴、丝杠、导轨等核心部件国产市占率达80%，智能型数控系统达30%。政策持续支持叠加技术不断突破，刀具国产替代有望进一步加速。
