大型轿车是自主品牌在大型车市场中最后一个未攻克的堡垒。在20-30万和30-40万价格带，自主品牌份额已达100%；但在40万以上价格带，自主份额仅3.1%，奥迪A6、奔驰E级、宝马5系年销量合计约45万辆。进口车市场同样留有空白，年销60万辆以上规模中，奔驰GLE年销超4万辆（售价70万+），雷克萨斯ES前三季度9.5万辆，丰田埃尔法年销约2万辆（售价90万）。国联证券研报指出，自主品牌可借助电动化、智能化及性价比优势打造相似车型，与热销进口车实现错位竞争。本文深入分析大型轿车进口替代空间与投资机会。
40万以上轿车年销近50万辆，合资品牌高度垄断
40万以上大型轿车市场规模约50万辆/年，自主品牌份额仅3.1%，新能源渗透率仅6.5%。奥迪A6、奔驰E级、宝马5系三款车型2018-2023年合计年销量维持在45万辆左右，市场份额虽从63.0%下滑至47.9%，但仍占据主导地位。2024年前三季度，奥迪A6以14.2万辆引领市场，奔驰E级10.0万辆，宝马5系6.4万辆，自主品牌无一进入TOP5。
相比之下，20-30万和30-40万价格带大型轿车自主份额已达100%，比亚迪汉（16.4万辆）和极氪001（8.0万辆）分别引领各价格带。自主品牌在40万以上轿车市场未能突破，主因在于高端豪华品牌的品牌积淀不足，消费者对奔驰、宝马、奥迪的品牌认知难以短期改变。
进口车市场年销60万辆，自主品牌几乎空白
国内进口车年销量整体在60万辆以上规模。2022年至2024年前三季度，乘用车进口销量分别为76.8/76.9/53万辆。大型及中大型进口车2022/2023/2024年前三季度销量分别为54.3/54.8/38.9万辆。
进口大型轿车市场，雷克萨斯ES持续领跑，2024年1-10月仍售9.5万辆；奔驰S级年销量约2万辆，宝马7系、保时捷Panamera销量稳健。进口大型SUV市场，奔驰GLE年销量超4万辆（售价超70万），雷克萨斯RX前三季度2.5万辆，保时捷Cayenne前三季度1.6万辆。进口MPV市场，丰田埃尔法年销约2万辆（售价90万）。自主品牌在进口车市场几乎空白，尚未推出相似竞品车型。
电动化智能化+性价比，自主品牌有望错位竞争
自主品牌可通过电动化、智能化及性价比三方面优势实现错位竞争。从配置端看，国产大型轿车在动力性能、智能化配置等方面已超越合资进口车型。以小米SU7（24.59万元）为例，其零百加速5.28秒，接近甚至高于价格远高于它的奥迪A6L（7.2秒）和宝马7系（6.7秒）；智能化方面，自主品牌标配高阶智驾和OTA能力，而进口车型多仅支持基础ADAS。
在大型SUV市场，自主品牌已通过问界M9、理想L9等车型证明其有能力切入40万以上市场。同样的策略可复制至大型轿车领域——华为系尊界S800发布48小时收获订单2108台，对标迈巴赫S级和宝马7系，已初步验证市场对自主超高端轿车的接受度。通过打造相似车型并以更低价格进行错位竞争，自主品牌有望创造新的市场需求。
投资建议：关注布局高端轿车和进口替代的车企
2025年将是自主品牌冲击大型轿车和进口替代市场的关键之年。比亚迪仰望U7（100万级旗舰轿车）将于2025年Q1上市，对标帕拉梅拉、Taycan；江淮尊界S800（超高端轿车）已开启预售，对标迈巴赫S级；小米SU7 Ultra（81.49万元）将于2025年3月正式发布。
建议关注布局高端轿车和进口替代的车企：比亚迪（仰望U7）、江淮汽车（尊界S800）、小米汽车（SU7 Ultra）。若自主品牌成功切入40万以上轿车和进口车市场，将打开全新的增长空间。
表4：进口大型车热销车型与自主替代机会| 细分市场 | 热销进口车型 | 年销量（万辆） | 售价（万元） | 自主替代机会 |
|---|
| 大型轿车 | 雷克萨斯ES | 约9.5（前三季度） | 38-48 | 极氪001、小米SU7 |
| 大型轿车 | 奔驰S级 | 约2 | 114万+ | 仰望U7、尊界S800 |
| 大型SUV | 奔驰GLE | 4万+ | 70万+ | 问界M9、理想L9 |
| 大型MPV | 丰田埃尔法 | 约2 | 90万 | 岚图梦想家、理想MEGA |
