东吴证券发布的新能源车销量点评报告显示，2024年新能源车出口128.4万辆，同比增长7%，增速放缓主要受基数抬升和海外关税影响。特斯拉出口27.4万辆，同比下降20%，出口占比从33%降至21%。自主品牌车企合计出口92.7万辆，同比增长34%，比亚迪、上汽、吉利海外扩张成效显著。新能源乘用车出口120万辆，同比增长16%，高于整体增速。尽管面临欧美关税壁垒，中国新能源车出海趋势不改，25年海外本地化生产将成新突破口。
新能源车出口128万辆增7%，乘用车出口增速16%
2024年新能源车出口128.4万辆，同比增长7%，出口增速较2023年明显放缓，主要受基数抬升、欧盟反补贴调查、美国加征关税等影响。12月新能源车出口约12万辆，环比增长53%，年末翘尾明显。新能源乘用车出口120万辆，同比增长16%，增速高于整体，显示乘用车出口韧性更强。
从出口结构看，纯电仍占主导，但插混出口占比逐步提升。特斯拉出口下滑拖累整体增速，但自主品牌出口表现强劲。随着海外渠道拓展和本地化生产布局，预计2025年新能源车出口有望达到150-160万辆，增速回升至15-20%。
表1：2024年新能源车出口核心数据| 指标 | 全年（万辆） | 同比 | 12月（万辆） | 同比 | 环比 |
|---|
| 新能源车出口 | 128.4 | +7% | 约12 | - | +53% |
| 新能源乘用车出口 | 120 | +16% | 12 | +22% | +53% |
| 特斯拉出口 | 27.4 | -20% | - | - | - |
| 自主品牌出口 | 92.7 | +34% | - | - | - |
特斯拉出口占比降至21%，自主品牌填补缺口
2024年特斯拉出口27.4万辆，同比下降20%，出口占比从2023年的约33%降至21%，下降了12个百分点。特斯拉出口下滑主要受欧洲市场竞争加剧和上海工厂产能分配调整影响。自主品牌车企合计出口92.7万辆，同比增长34%，比亚迪、上汽、吉利等车企海外销量快速提升，有效填补了特斯拉留下的缺口。
分车企看，比亚迪2024年出口41.7万辆（占出口总量约32%），上汽乘用车出口约30万辆，吉利出口约12万辆。自主品牌在东南亚、拉美、中东等市场表现突出，欧洲市场也在逐步打开。随着比亚迪、吉利等企业在海外建立本地工厂（如比亚迪泰国工厂、巴西工厂），2025年自主品牌出口有望继续保持高增长。
海外关税壁垒倒逼本地化生产，长期出海逻辑不变
2024年欧盟启动对中国电动车反补贴调查并加征关税（比亚迪17.0%、吉利18.8%、上汽35.3%，其他20.7%），美国对华电动车加征100%关税。短期看，关税加征对出口增速形成压制，但中国车企通过本地化生产规避贸易壁垒。比亚迪泰国工厂已投产（15万辆/年），巴西工厂在建（15万辆/年），匈牙利工厂规划中（20万辆/年）；吉利旗下极星、领克在欧洲本地生产；上汽计划在欧洲建厂。
本地化生产有助于提升供应链效率、降低物流成本、规避关税，同时更贴近终端市场。预计2025-2026年海外本地化产能将集中释放，中国新能源车出海将从“出口驱动”转向“本地化驱动”。长期看，中国新能源车全球竞争力优势明显，出海空间广阔。
出口产业链投资机会
新能源车出口增长带动整车运输、锂电池出口、零部件配套等产业链需求。建议关注海外产能布局领先的整车企业（比亚迪、吉利、上汽）、锂电池出口龙头（宁德时代、比亚迪）以及受益于海外扩产的设备供应商。同时，海外业务占比较高的零部件企业（如拓普集团、三花智控等）也将受益于全球新能源车渗透率提升。
