东吴证券电新24Q4基金持仓报告显示，电力设备与工控板块持仓呈现显著分化。电力设备板块总体持仓2.12%，环比下降0.58个百分点，特高压、智能用电、中压、二次设备全面下降；工控&电力电子板块持仓5.67%，环比上升1.07个百分点，汇川技术、麦格米特获大幅增配。本文基于东吴证券研报，深入分析电力设备与工控板块的持仓变化。
电力设备持仓降至2.12%，各子环节全面下降
电力设备板块总体24Q4持仓占总市值比重为2.12%，环比下降0.58个百分点。从季度趋势看，23Q4至24Q4持仓比例分别为2.24%、2.79%、3.12%、2.70%、2.12%，自24Q1高点后持续回落。
各子环节均出现不同程度下降。特高压/高压板块持仓2.61%（-0.55pct），平高电气1.85%（-3.37pct）、思源电气9.26%（-1.78pct）降幅明显。智能用电3.62%（-1.22pct），炬华科技0.14%（-7.99pct）降幅最大。中压1.62%（-0.67pct），伊戈尔1.99%（-6.69pct）。二次设备1.22%（-0.46pct），许继电气2.89%（-4.02pct）。低压2.04%（-0.34pct）。电力设备板块在经历23Q4-24Q2的持续增配后，进入获利了结阶段。
工控板块持仓5.67%+1.07pct，汇川技术重回高配
工控&电力电子板块24Q4持仓5.67%，环比上升1.07个百分点，是电新行业中增配幅度最大的子板块。汇川技术持仓占比9.38%（+3.65pct），从24Q3低点（5.73%）显著回升，重回历史高位区间。
汇川技术持仓的大幅回升与人形机器人主题催化有关。特斯拉Optimus进展加速，国内人形机器人产业链持续突破，汇川技术作为工控龙头在伺服系统、控制器等领域有望受益。此外，制造业PMI边际改善、设备更新政策落地预期同样构成催化。
麦格米特持仓11.22%（+5.55pct），AI电源成新主线
麦格米特持仓从24Q3的5.67%大幅上升至11.22%（+5.55pct），是工控板块增配最突出的标的。麦格米特业务涵盖智能家电电控、工业电源、新能源汽车电驱等，AI服务器电源是核心催化因素。
AI算力中心建设驱动服务器电源需求爆发，麦格米特在服务器电源领域布局深厚，有望受益于AI基础设施投资浪潮。此外，公司在新能车电驱、智能卫浴等领域的多元化布局也增强了成长确定性。机构在Q4对麦格米特的集中增配，反映AI产业趋势正从算力芯片向电力配套环节扩散。
鸣志电器3.55%、伟创电气1.74%——机器人产业链获关注
鸣志电器持仓3.55%（-0.12pct）基本持平，伟创电气1.74%（+0.23pct）小幅上升。鸣志电器作为人形机器人关节模组核心供应商，受益于特斯拉Optimus量产预期。伟创电气在伺服系统和运动控制领域布局深入，有望受益于工业自动化和机器人需求。
工控板块持仓的集中回升，反映了机构对“AI+制造”和“人形机器人”两条主线的重视。汇川技术、麦格米特、鸣志电器等标的在工控板块持仓中占据主导，持仓集中度进一步提升。
电力设备与工控各环节持仓变化（24Q4）| 环节 | 24Q4持仓 | 环比变化 |
|---|
| 工控&电力电子 | 5.67% | +1.07pct |
| 特高压/高压 | 2.61% | -0.55pct |
| 智能用电 | 3.62% | -1.22pct |
| 中压 | 1.62% | -0.67pct |
| 二次设备 | 1.22% | -0.46pct |
| 低压 | 2.04% | -0.34pct |
